Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã đưa ra cách hiểu chung, theo đó Bitcoin, Ethereum và XRP về cơ bản không được xem là chứng khoán. Cùng với đó, CFTC đang thúc đẩy một khung quản lý liên bang riêng đối với giao dịch tài sản số có ký quỹ, đòn bẩy và cho vay dành cho nhà đầu tư cá nhân.

Theo Coinpost ngày 6/10 (giờ địa phương), Ủy viên CFTC Michael Selig đã công bố dự thảo khung quy định về giao dịch tài sản số tại một hội thảo tổ chức ngày 5/10 ở Trường Luật thuộc Đại học Fordham, New York.

Trọng tâm của đề xuất là đưa các giao dịch tài sản số có ký quỹ, đòn bẩy hoặc cho vay dành cho nhà đầu tư cá nhân vào một cơ chế quản lý liên bang riêng. CFTC đề xuất thiết lập một diện đăng ký mới mang tên “thị trường tài sản số” cho các sàn chỉ xử lý nhóm giao dịch này.

Cùng ngày, CFTC cũng mở đợt lấy ý kiến về hệ thống quy định đối với giao dịch hàng hóa liên quan đến tài sản số dành cho nhà đầu tư cá nhân. Thời hạn góp ý là 60 ngày kể từ khi nội dung được đăng trên Công báo Liên bang.

Ông Selig chia sàn giao dịch thành ba nhóm. Nhóm thứ nhất là các sàn giao ngay thông thường, chủ yếu chịu sự quản lý của từng bang theo khung dịch vụ chuyển tiền. Nhóm thứ hai là các sàn cung cấp giao dịch cá nhân có ký quỹ, đòn bẩy và cho vay. Nhóm thứ ba là các sàn xử lý cả sản phẩm phái sinh, như hợp đồng tương lai vĩnh cửu.

Đề xuất lần này tập trung vào nhóm thứ hai. Với các đơn vị đã đăng ký là “thị trường hợp đồng được chỉ định” với CFTC, nhóm thứ ba có thể cung cấp các giao dịch nêu trên theo bộ quy tắc điều chỉnh hiện hành. Trong khi đó, doanh nghiệp chưa đăng ký có thể lựa chọn đăng ký theo diện “thị trường hợp đồng được chỉ định” thông thường hoặc theo cơ chế mới được đề xuất.

Ông Selig nhấn mạnh đây là một lựa chọn ở cấp liên bang dựa trên thẩm quyền hiện có của CFTC, không phải một đạo luật mới do Quốc hội ban hành. Theo ông, các sàn có thể chọn xin giấy phép ở cấp bang hoặc đăng ký ở cấp liên bang, và chỉ Quốc hội mới có thể buộc toàn bộ sàn giao dịch phải đăng ký bắt buộc.

Ông cũng cho biết Quốc hội từ trước đã yêu cầu các giao dịch có ký quỹ, đòn bẩy và cho vay dành cho nhà đầu tư cá nhân phải đăng ký với CFTC. Tuy nhiên, trong thời gian qua, cơ quan này chủ yếu xử lý bằng biện pháp cưỡng chế thực thi thay vì ban hành một bộ quy tắc riêng.

Một điểm khác thu hút sự chú ý của thị trường là tiêu chí xác định loại tài sản số nào có thể nằm trong phạm vi quản lý. Dẫn lại cách hiểu chung được CFTC và SEC tổng hợp trong năm nay, ông Selig cho biết ba nhóm gồm “hàng hóa số”, “vật sưu tầm số” và “công cụ số” về cơ bản không phải là chứng khoán.

Trong đó, “hàng hóa số” được mô tả là loại tài sản có giá trị hình thành từ hoạt động của chương trình hoặc quan hệ cung - cầu trên thị trường. Các ví dụ được nêu gồm Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, Stellar và Tezos.

Đề xuất về cơ chế đăng ký mới cũng bao gồm các biện pháp kiểm soát ngay từ khâu niêm yết. Các sàn sẽ phải chứng minh tài sản đưa lên giao dịch không dễ bị thao túng giá tại thời điểm niêm yết. Ngoài ra, đề xuất cũng tính đến việc áp nghĩa vụ chứng minh dự trữ đối với các sàn lưu giữ tài sản của khách hàng trong tài khoản hợp nhất. Điều này đồng nghĩa cả quy trình thẩm định niêm yết lẫn phương thức lưu ký đều sẽ nằm trong phạm vi giám sát liên bang.

CFTC đồng thời đề xuất làm rõ tiêu chí “giao hàng” tài sản số trong quy định hiện hành. Theo ông Selig, với trường hợp “giao hàng thực” trong vòng 28 ngày - vốn là ngoại lệ đối với nghĩa vụ giao dịch qua sàn theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa - việc chuyển tài sản số sang ví ngoài do người dùng tự quản lý, tức ví không lưu ký, về cơ bản sẽ được xem là đáp ứng điều kiện.

Nói cách khác, nếu người dùng nhận tài sản trực tiếp vào ví ngoài sàn, cấu trúc này sẽ được coi là đã hoàn tất “giao hàng” theo quy định.

Trong bối cảnh đó, giới quản lý Mỹ đang phát đi tín hiệu rằng không phải toàn bộ giao dịch giao ngay tài sản số đều sẽ bị đưa vào diện đăng ký liên bang bắt buộc. Thay vào đó, ưu tiên trước mắt là hoàn thiện khung quản lý đối với các giao dịch cá nhân có kết hợp đòn bẩy và cho vay. Việc nêu đích danh Bitcoin, Ethereum và XRP là ví dụ thuộc nhóm không phải chứng khoán cũng được xem là cơ sở quan trọng cho các cuộc thảo luận sắp tới về đăng ký sàn, thẩm định niêm yết và quy định lưu ký.