Glassnode nhận định Bitcoin có thể đang bước vào giai đoạn đầu của xu hướng tăng. Tuy nhiên, đà đi lên hiện vẫn bị kìm hãm bởi áp lực bán trên thị trường giao ngay của Binance, trong khi dòng tiền vào ETF spot suy yếu và khối lượng giao dịch chưa cho thấy tín hiệu bứt phá.

Theo CoinPost ngày 2/10, công ty phân tích on-chain Glassnode cho biết Bitcoin vẫn chưa hình thành một xu hướng tăng có sự tham gia rộng rãi của thị trường. Trong ngắn hạn, khả năng hấp thụ lượng cung bán ra sẽ là biến số then chốt.

Một tín hiệu đáng chú ý là dòng tiền vào các quỹ ETF spot Bitcoin đang chậm lại. Trong hai ngày 21/9 và 22/9, dòng vốn ròng vào nhóm quỹ này đạt khoảng 1 tỷ USD mỗi ngày, trong đó phiên 21/9 là mức cao nhất trong khoảng một năm. Tuy vậy, quy mô dòng tiền đã giảm dần qua từng phiên và đến ngày 28/9 chỉ còn 24 triệu USD.

Diễn biến giá Bitcoin trong cùng thời gian cũng chưa cho thấy xu hướng đủ rõ ràng. Theo Glassnode, nếu dòng tiền vào ETF quay trở lại ngưỡng 1 tỷ USD, đây có thể là tín hiệu rõ nhất cho thấy nhu cầu đang hồi phục.

Dữ liệu về chốt lời cũng cho thấy thị trường chưa ở trạng thái bùng nổ. Lợi nhuận thực hiện ròng theo tuần của Bitcoin, tính theo USD, hiện thấp hơn đáng kể so với mặt bằng thường thấy tại các vùng đỉnh trong năm 2024 và 2025. Dù vậy, lợi nhuận thực hiện của nhóm nắm giữ dài hạn, tức những ví giữ coin hơn 155 ngày, gần như đã tăng gấp đôi so với các tuần giá tăng mạnh trước đó.

Glassnode lưu ý rằng nếu quy mô chốt lời theo tuần trong thời gian tới tiến gần mức từng xuất hiện ở các đỉnh trước, thị trường có thể hiểu đây là tín hiệu cho thấy nhà đầu tư đang tranh thủ nhịp tăng để bán ra mạnh hơn.

Ở góc độ kỹ thuật ngắn hạn, dữ liệu sổ lệnh trên thị trường giao ngay của Binance hiện là yếu tố cần theo dõi sát. Theo Glassnode, bức tường lệnh bán hình thành từ ngày 24/9 tại vùng 85.000 - 85.500 USD vẫn đang chặn đà tăng của giá. Nếu lượng lệnh bán này tiếp tục duy trì, khu vực nói trên nhiều khả năng sẽ trở thành vùng kháng cự quan trọng nhất trong ngắn hạn. Ngược lại, nếu Bitcoin vượt dứt khoát mốc 85.500 USD, thị trường có thể coi đây là tín hiệu đã phá vỡ vùng kháng cự lớn nhất trên sổ lệnh.

Ở chiều ngược lại, mốc 77.200 USD được Glassnode xem là vùng hỗ trợ chủ chốt. Kể từ ngày 18/9, Bitcoin vẫn duy trì trên ngưỡng “True Market Mean” 77.200 USD, được xem là mức giá mua bình quân ước tính của nhóm nhà đầu tư đang hoạt động. Trong khi đó, giá vốn trung bình của nhóm nắm giữ ngắn hạn hiện ở khoảng 73.300 USD.

Theo đánh giá của Glassnode, nếu Bitcoin rơi xuống dưới 77.200 USD, xu hướng tăng hiện tại có thể suy yếu đáng kể.

Một yếu tố khác chưa ủng hộ cho kịch bản tăng mạnh là thanh khoản. Tổng khối lượng giao dịch Bitcoin, bao gồm các sàn giao ngay và ETF, hiện chỉ quanh mức trung bình 6,4 tỷ USD mỗi ngày và vẫn nằm ở vùng thấp kể từ khi ETF được niêm yết. Glassnode cho rằng khối lượng giao dịch chưa theo kịp nhịp tăng giá, cho thấy nhu cầu trên diện rộng vẫn chưa thực sự xuất hiện.

Công ty này nhấn mạnh chỉ khi khối lượng giao dịch tăng lên một cách bền vững, thị trường mới có thể xem đó là tín hiệu cho thấy đà tăng đang lan tỏa mạnh hơn.

Từ các dữ liệu trên, Glassnode cho rằng ba biến số cần tiếp tục theo dõi là dòng tiền vào ETF có mở rộng trở lại hay không, Bitcoin có vượt được vùng kháng cự 85.500 USD hay không, và liệu mốc hỗ trợ 77.200 USD có được giữ vững trong bối cảnh khối lượng giao dịch phục hồi. Diễn biến hiện tại cho thấy Bitcoin đang ở giai đoạn đầu của xu hướng tăng, nhưng thị trường vẫn mang đậm tính đầu cơ.