David Schwartz, kiến trúc sư cốt lõi của XRP Ledger và cựu CTO của Ripple, cho biết ông từng dự báo sai về cách người dùng sẽ sử dụng stablecoin neo theo USD trong giai đoạn đầu của thị trường. Theo U.Today, chính nhận định ban đầu này đến nay vẫn để lại hệ quả ở khâu giao diện người dùng, khiến thanh toán bằng stablecoin chưa thể vận hành tự nhiên như tiền pháp định.

Ngày 15/9 (giờ địa phương), Schwartz nói rằng các nhà phát triển từng cho rằng mọi stablecoin neo theo USD cuối cùng sẽ được nhìn nhận như cùng một đơn vị USD. Với giả định đó, sổ cái không cần hỗ trợ riêng mã giao dịch của từng token; ví chỉ cần hiển thị tổ chức phát hành cùng loại tài sản là đủ.

Tuy nhiên, thị trường lại phát triển theo hướng khác. Khi hệ sinh thái tài chính phi tập trung ngày càng phân mảnh, các nhà cung cấp lớn lần lượt phát hành token USD riêng. Kết quả là người dùng phải phân biệt USDT, USDC hay RLUSD, thay vì có trải nghiệm chuyển tiền đơn giản như với một đồng USD thống nhất.

Theo Schwartz, đây là yếu tố làm trải nghiệm thanh toán bằng stablecoin trở nên rối rắm đối với người dùng phổ thông. Thay vì chỉ nhận hoặc gửi “USD”, họ phải tự xác định đang dùng token của tổ chức phát hành nào.

Từ đó, ông đề xuất mô hình hiển thị tài sản theo hai lớp. Lớp thứ nhất là ký hiệu toàn cục phản ánh bản chất của tài sản cơ sở, chẳng hạn USD. Lớp còn lại là ký hiệu hiển thị do người dùng tự đặt dựa trên tổ chức phát hành mà họ tin tưởng.

Schwartz cho rằng dù cùng đại diện cho USD, mỗi người dùng vẫn có thể chọn loại token mình muốn nhận. Theo cách này, một người có thể chấp nhận RLUSD, USDT và USDC đều dưới nhãn USD, trong khi cá nhân hoặc doanh nghiệp khác có thể đặt danh sách tổ chức phát hành đáng tin cậy theo tiêu chí riêng.

Về mặt kỹ thuật, XRP Ledger đã phần nào xử lý bài toán này. Cơ chế trust line cho phép người dùng xác định cụ thể họ muốn nhận loại tài sản nào từ tổ chức phát hành nào.

Dù vậy, rào cản vẫn nằm ở giao diện ví. Nhiều ví tiền mã hóa hiện nay chỉ hiển thị mã token dạng chữ mà không thể hiện rõ tổ chức phát hành. Schwartz nhận định rằng chừng nào ví chưa thể liên kết linh hoạt giữa tổ chức phát hành và đơn vị tiền tệ, stablecoin vẫn khó thay thế tiền pháp định một cách tự nhiên và có thể chỉ dừng ở vai trò công cụ tương đối phức tạp với một nhóm người dùng nhất định.

Nhận định của Schwartz cho thấy nút thắt trong việc phổ biến stablecoin có thể nằm ở trải nghiệm người dùng hơn là ở cấu trúc tài sản. Ngay cả khi các nền tảng như XRP Ledger đã có sẵn công cụ kỹ thuật hỗ trợ, hiệu quả thanh toán vẫn khó được cải thiện nếu giao diện ví không phản ánh đúng những cơ chế đó.