OpenAI近日完成一笔约70亿美元的二级股票交易，交易估值为8520亿美元。根据CNBC当地时间10日的报道，此次交易允许现任及前员工出售部分所持股份。
这笔交易是在OpenAI今年3月完成1220亿美元融资后推进的，但并不属于新增融资，资金也并非直接流入公司。就性质而言，此次安排更接近要约收购，主要目的是为现有股东，尤其是员工，提供股份变现渠道，并在正式上市前改善持股流动性。
对快速扩张的未上市科技公司而言，如何处理员工股权激励与流动性需求，一直是上市前的重要议题。OpenAI近年业务迅速扩张，员工持股规模随之增加，但未上市股份的变现机会相对有限。此次交易正是围绕这一问题展开，允许现任及前员工按8520亿美元估值出售部分股份。
自推出ChatGPT以来，OpenAI增长迅猛，已成为全球最受关注的未上市AI企业之一，市场对其上市预期也持续升温。公司已于6月以保密方式向美国证券交易委员会（SEC）递交上市申请文件，但尚未公布具体时间表。
在推进IPO准备的同时，OpenAI近年也多次通过二级股票交易为员工持股提供流动性。公司2025年10月曾按5000亿美元估值启动一笔66亿美元的要约收购；2024年也进行过一笔15亿美元的要约收购。此次约70亿美元交易，被视为其上市前相关安排的延续。
其他AI独角兽也出现了类似动向。Anthropic同样被市场视为具备上市潜力的大型未上市AI企业。不过，相较之下，OpenAI已完成保密递表，员工持股流动性安排与上市筹备并行推进的路径也更加清晰。
总体来看，此次交易更多反映的是OpenAI在公司规模迅速膨胀后，对上市前员工激励、股东流动性及治理安排的进一步完善，而非对其增长轨迹产生直接影响。接下来，OpenAI是否会继续推进类似二级股票交易，以及保密递表后何时明确IPO时间表，仍将是市场关注的重点。
Jinju Hong
hongjj@d-today.co.kr