随着多项指标同步回暖，市场对2026年是否迎来“山寨季”的讨论再度升温。

Cointelegraph于当地时间14日报道称，Binance平台山寨币表现、山寨季指数、成交量以及剔除比特币后的加密货币总市值等指标近期均出现改善。

CryptoQuant分析师Darkfost表示，受美国宏观不确定性以及以色列与伊朗冲突影响，山寨币板块此前一度回撤超过50%。不过，在Binance平台交易的山寨币中，站上200日均线的占比已升至21%，创2025年9月以来新高。Darkfost认为，这表明投资者对山寨币的关注正在逐步回升。

但也有分析指出，目前仍难断言市场已进入“山寨季”。2025年年中和2024年第四季度期间，多数山寨币价格较200日均线高出60%至80%，而当前水平仍明显未达当时区间。

与此同时，中心化交易所的山寨币成交量也在改善。CryptoOnchain分析称，在剔除市值前五大加密货币后，山寨币成交量在最近数周持续增长，且30日平均成交量已高于365日平均成交量，显示成交量正在转强。该机构认为，这类信号通常出现在资金由大型加密货币转向中小市值山寨币时。

按90日口径计算，山寨季指数已回升至28.6，创近月新高。这意味着，在市值前50的加密货币中，过去90天跑赢比特币的币种占比为28.6%。不过，BlockchainCenter指出，这一比例需超过75%，才可视为真正进入“山寨季”。过去三个月，比特币上涨17%，同期Zcash上涨98%，Bittensor上涨72%，Morphor上涨68%。

从市值指标看，市场也出现走强迹象。TradingView数据显示，TOTAL2自2022年年中以来的扩张楔形下沿反弹。CryptoCUPRA表示，TOTAL2可能重演类似2021年的突破走势，并称其有望上探8万亿美元。NebraskaGunner则认为，TOTAL2已经突破日线级别上升三角形的上沿。

不过，当前市场格局仍由比特币主导。比特币主导率自2023年以来持续上行，目前已升至2025年11月以来高位。GorkemCrypto表示，若资金开始转向山寨币，比特币主导率或降至40%；但从现阶段来看，市场资金仍明显更偏向比特币。