Coupang Inc今年一季度由盈转亏。受信息泄露事件后客户补偿支出以及物流网络阶段性运转效率下滑影响，公司当季营业亏损3545亿韩元，营收虽继续增长，但增速自上市以来首次降至个位数，活跃客户规模也较上一季度回落。

Coupang Inc于5日（当地时间）披露，一季度营收为12.4597万亿韩元（85.04亿美元），同比增长8%。按一季度平均汇率1465.16韩元兑1美元折算，这是公司自纽约证券交易所上市以来，季度营收增速首次降至个位数。此前截至去年，各季度营收增速均保持在两位数。

盈利表现同步承压。一季度公司营业亏损3545亿韩元（2.42亿美元），净亏损3897亿韩元（2.66亿美元），两项指标均创2021年第四季度以来最大亏损规模。彼时，公司营业亏损为4800亿韩元，净亏损为5220亿韩元。按规模计算，本季度营业亏损已相当于公司去年全年营业利润6790亿韩元的52%。

分业务看，包含“火箭配送”在内的核心购物服务“产品电商”业务一季度营收为10.5139万亿韩元，同比增长4%，明显低于上年同期。台湾业务、Coupang Eats等成长业务营收为1.9457万亿韩元，同比增长28%，延续较快增长态势。

客户指标同样显现压力。一季度活跃客户数为2390万，同比增加2%，但较去年第四季度的2460万减少70万。活跃客户人均营收为43.954万韩元，同比增长3%。这表明客户总量有所回落，但留存用户的人均消费贡献仍在提升。

信息泄露事件补偿和物流低效挤压利润

对于利润下滑，Coupang将原因归结为两方面：一是个人信息泄露事件后向客户发放优惠券补偿；二是事件扰乱需求节奏，导致物流网络阶段性低效，抬升了设施和库存成本。

公司自1月15日起面向全部3370万名客户启动补偿方案，连续3个月发放人均5万韩元、总规模1.685万亿韩元（约12亿美元）的优惠券，相关成本将冲减营收。Coupang Inc董事长Kim Beom-seok在一季度业绩电话会上表示，这一优惠券影响“属于一次性因素”，大部分已在一季度体现，二季度初仍会有部分延续影响。

Kim表示，Coupang的设施扩张和供应链规划，一直以稳定、可预期的客户行为为基础。但信息泄露事件这一外部变量打乱了需求节奏，实际需求低于原有计划，进而造成部分设施闲置，并推高库存相关成本。

Coupang首席财务官（CFO）Gaurav Anand表示，受上述因素影响，一季度产品电商业务毛利率为30.3%，同比下降1个百分点，环比下降1.6个百分点；调整后EBITDA利润率为5%，同比下降3个百分点，环比下降2.7个百分点。

WOW会员恢复约八成，增速修复仍需时间

Coupang强调，事件发生后客户指标正在逐步修复。Kim表示，1月是产品电商营收增速的低点，进入2月和3月后，同比改善速度明显加快。公司称，截至4月底，随着退会用户重新加入以及新会员持续增加，事件后流失的WOW会员已恢复约80%，新增和流失节奏也回到以往相对稳定的水平。

不过，公司认为，这一修复趋势完全反映到同比增速上仍需时间。Kim表示，尽管客户行为正在恢复正常，但此前数月受扰动的增长节奏，仍会继续对同比表现形成拖累；全年口径下的利润率扩张预计将于明年重新启动。

Gaurav Anand预计，按固定汇率口径计算，Coupang二季度合并营收将增长约9%至10%；但受信息泄露事件短期影响，二季度合并口径调整后EBITDA利润率预计将同比下降3%至4%。

加码品类扩张、自动化和AI，寻求长期利润修复

Coupang表示，除短期修复外，公司还将继续推进火箭配送的品类扩张，并加大对自动化和AI的投入。Kim指出，用户希望通过火箭配送购买的大量商品，目前仍未完全纳入覆盖范围。公司将结合自营采购目录与Rocket Growth（FLC）模式，继续补齐品类供给，同时在物流和配送网络全面引入自动化和AI，以提升服务水平并降低运营成本。

在台湾成长业务方面，公司表示，自建的次日达末端配送网络已覆盖当前大部分货量。客户留存走势与Coupang早期在韩国发展产品电商业务时相似，公司今年将聚焦夯实长期增长基础。Coupang Eats的恢复节奏也与产品电商业务大体一致。

成长业务营收按固定汇率口径增长25%至13亿美元，主要由台湾业务的高增长，以及Coupang Eats和日本Rocket Now的扩张所带动。成长业务调整后EBITDA亏损为3.29亿美元，公司表示，这一水平仍处于此前披露的年度投资区间内。

此外，Coupang Inc本季度回购2040万股普通股，金额为3.91亿美元；董事会还另行批准新增10亿美元规模的股份回购计划。