Cointelegraph于当地时间13日报道称，比特币估值已跌至近3年低位，围绕市场是否接近阶段性底部的讨论再次升温。
链上分析平台CryptoQuant的数据显示，随着比特币市值与已实现市值之比（MVRV）逼近关键水平，市场开始重新评估本轮下跌是否已接近尾声。
MVRV用于衡量比特币当前市值与已实现市值之间的关系，通常被视为判断估值水平的重要链上指标。一般而言，该指标跌破1，意味着价格进入低估区间。上周比特币跌破6万美元后，MVRV回落至1.13，创2023年3月以来新低。
CryptoQuant分析师Crypto Dan表示，自比特币在2025年10月创出历史新高后，价格已持续走弱约4个月，当前估值正逐步逼近低估区间。MVRV上一次跌破1是在2023年初；而在此前一轮上行阶段中，这一指标一度升至2.28。
不过，Crypto Dan同时指出，本轮回调并未完全遵循常见的MVRV运行轨迹。他表示，“本轮牛市并未像上一轮周期那样，在快速上涨过程中进入明显高估区间。”
今年早些时候，Cointelegraph也曾指出，BTC此轮回调可能已接近尾声。从两年滚动周期看，MVRV Z-Score（以市值标准差进行归一化）近期也已逼近历史低位。
加密货币交易员兼分析师Michaël van de Poppe表示，当前比特币Z-Score水平已低于2015年、2018年、2020年疫情冲击阶段以及2022年熊市底部时的读数。
此外，CryptoQuant另一位分析师GugaOnChain近期也依据Z-Score判断，比特币已进入“投降式抛售”区间。他认为，这一指标显示，市场正逐步接近历史上具有代表性的筹码累积区间。
记者信息
Yesul Kim
yeseulkim911@d-today.co.kr