山寨币流入交易所的规模近期明显上升，市场对短期抛压升温的担忧随之加大。
据区块链媒体 Cointelegraph 9月30日 报道，链上分析机构 CryptoQuant 在最新周报中表示，近期山寨币转入交易所的规模已升至去年10月以来最高水平。
CryptoQuant数据显示，截至9月28日，山寨币流入交易所的7日累计交易笔数达到7.8万笔，较9月14日的约2.98万笔增加约160%。该机构认为，这一指标已升至去年10月以来高位。
与此同时，相关地址数也在快速增加。9月14日，山寨币流入交易所的地址数约为1.76万个；到9月28日，这一数字增至5.16万个，接近三倍，同样创下去年10月以来新高。
CryptoQuant认为，这类变化通常与潜在卖出行为有关。持币者将代币转入交易所，往往意味着卖出意愿上升。因此，交易所流入增加不仅可能是资金调仓，也可能意味着市场可供抛售的筹码增多。
这一变化也与近期山寨币相对走强的行情相呼应。上周，Glassnode发布的山寨币周期信号显示，当前市场环境更偏向山寨币。该指标基于剔除稳定币后的市值前250大山寨币价格数据计算得出。
另一方面，比特币上周一度升破8.7万美元，随后回落。尽管这是比特币自1月以来首次重新站上8.7万美元，但交易所订单簿流动性以及长期持有者仓位变化，仍可能限制其短期进一步上行空间。
市场结构也在发生变化。TradingView数据显示，比特币主导率目前仍维持在60%以下，自5月27日以来一直在58%至60.4%区间波动。与此同时，市值排名前10以外的加密资产在整体市场中的占比于9月27日升至9%，为2月以来最高水平。
在此背景下，山寨币流入交易所规模上升，更像是一个需要警惕的获利了结信号，而非单纯的上涨延续指标。即便山寨币维持相对强势，新增流入最终是否会转化为实际卖盘，以及比特币主导率是否进一步下行，仍将是短期市场走势的关键观察点。
Yoonseo Lee
yslee@d-today.co.kr