比特币近一个季度累计上涨40%，创下自2024年四季度以来的最佳单季表现。随着涨幅持续扩大，市场对于比特币重返牛市的判断也在升温。

据Bitcoin Magazine等外媒9月30日报道，美国财政部宣布扩大国债回购规模后，本轮涨势进一步提速。早在美国财政部于8月19日宣布将政府债务回购规模上调至原先两倍以上以来，比特币价格累计上涨约30%。

价格方面，比特币近期在83698美元附近波动，过去24小时整体变动不大，但9月30日单日仍上涨约6%。

市场普遍认为，美国财政部加大国债回购力度、试图稳定国债收益率，是推动比特币走强的重要因素之一。此前，美国长期国债收益率一度升至2000年代以来少见高位。若长期利率回落，持有比特币、黄金等非生息资产的机会成本将随之下降，市场风险偏好也有望回升。

不过，即便美国财政部出手稳债市，国债收益率仍维持在较高水平，而比特币行情并未明显受挫。在美元走弱背景下，比特币延续升势，所谓“价值稀释对冲交易”再度受到关注。

这一交易逻辑是指，投资者为对冲货币购买力下滑，将资金转向特定资产。美国总债务在7月首次突破40万亿美元，也被认为与这一趋势相互印证。

回顾此前走势，比特币在去年10月创下126080美元历史新高后，一度回撤超过50%，经历深度调整。不过，市场也有观点认为，截至目前，这轮下跌仍可被视为比特币历史上跌幅相对较浅的一次熊市调整。

技术面上，市场同样看到偏强信号。CryptoQuant在最新报告中指出，比特币已重新站上365日均线，显示其再次回到牛市区间。CryptoQuant还将这一指标视为历轮比特币牛市启动时反复出现的关键信号之一。

尽管面临美联储加息，以及美国国会重要加密资产法案《Clarity Act》推进受阻等因素，比特币整体上行节奏仍在延续。

因此，市场普遍将最近一个季度40%的涨幅视为不只是一次短期反弹，更是观察比特币是否重新步入牛市的重要风向标。