收益率接近5%的美国国债（美债），正被部分市场人士视为比比特币和黄金更具吸引力的配置方向。据区块链媒体U.Today 9月18日（当地时间）报道，Bloomberg Intelligence首席宏观策略师Mike McGlone认为，美债将成为本轮资金再配置中的主要受益资产。
Mike McGlone表示，当前宏观环境已进入风险资产的“最后阶段”。在美债可提供约5%的美元年化固定收益之际，投资者继续持有比特币和黄金的动力可能明显减弱。
在上述判断发布前，美联储已于2026年9月16日将基准利率上调25个基点至3.75%-4.00%。与此同时，美国10年期国债收益率逼近5%这一关键水平，叠加能源价格上行压力，全球市场面临的宏观不确定性进一步升温。
在Mike McGlone看来，黄金本身不产生票息，难以与政府债券的实际收益率竞争；而比特币在流动性趋紧的环境下，更接近高风险资产，而非稳定的价值储存工具。他还指出，在股市回调压力下，以保全资本为优先的大型投资者，可能选择兑现加密资产收益，转向避险资产。
Bloomberg Intelligence还提到，彭博商品现货指数与长期国债的比值，已升至1990年以来的极端水平。从历史经验看，类似高位往往出现在严重经济衰退和利率下行之前。
不过，Mike McGlone认为，本轮周期的不同之处在于，美联储并未转向宽松，而是仍在持续收紧金融条件。这种环境可能加大全球经济和股市的承压风险，并在紧缩周期接近尾声时，推动大规模资金流向美债。
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Hyunwoo Choo
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