Bloomberg高级ETF分析师Eric Balchunas表示，从长期看，比特币现货ETF的资产规模有望明显超过黄金ETF，最终甚至可能达到后者的3倍。

区块链媒体Bitcoin Magazine于当地时间17日报道称，Eric Balchunas在分析中指出，尽管比特币目前仍属于高波动资产，但随着市场逐步成熟，其资产属性未来可能发生变化。

比特币现货ETF在美国证券交易委员会（SEC）推迟批准逾10年后，于2024年正式在美国推出。此后，这类产品迅速成为ETF市场最受关注的品种之一。CoinGlass数据显示，目前比特币现货ETF的管理资产规模已接近1000亿美元。

Eric Balchunas将比特币形容为“处于青春期的黄金”。他表示，黄金作为资产类别已有约5000年历史，而比特币诞生至今仅17年，仍处于早期发展阶段。正因如此，两者在市场信任度和波动表现上仍存在明显差异。不过，随着代际更替推进，市场需求结构也可能随之改变。

在他看来，年轻投资者将成为推动比特币市场进一步扩张的重要力量。在政府支出增加、物价持续上涨的背景下，年轻一代更倾向于寻找传统金融体系之外的替代选项。Eric Balchunas称，Z世代对财政赤字和通胀问题普遍存在抵触情绪，而比特币对这部分投资者而言可能是更具吸引力的选择；其“不易被政府没收”的特性，也被视为一项优势。

与此同时，市场对比特币的关注焦点也在变化。相较于“抗审查”属性，越来越多资金开始将其视为应对货币购买力下滑的工具。黄金和比特币这类不产生利息的资产，在资金流入时往往对应的是“对冲购买力下滑”的交易逻辑。这一主题曾在去年受到市场关注，并在美元走弱背景下于2026年再度升温。

对于机构资金何时进一步入场，市场普遍认为，关键仍在于比特币波动率能否继续回落。Eric Balchunas表示，如果比特币的价格波动下降，且其市场表现逐渐更接近黄金，那么市场或将迎来一个重要转折点。届时，大型机构可能会认为，比特币已具备更强的价值储存属性，并逐步将其纳入安全资产或替代资产的配置框架。

他还提到，2025年比特币曾出现过其短暂历史中相对较低的波动水平。由此来看，比特币能否从高波动风险资产转向被市场认可的价值储存工具，将成为后续ETF市场扩张的关键变量。

Eric Balchunas最后指出，未来市场的核心看点在于，个人投资者的早期需求能否进一步传导至机构需求，以及比特币能否在与黄金的竞争中稳固其替代资产地位。随着年轻投资者掌握更多资金，并将比特币视为价值储存手段，比特币现货ETF的资产规模最终可能达到黄金ETF的3倍。