韩国交易所（KRX）盘后交易开市首日，波动性缓冲装置（VI）触发次数突破1000次，引发市场对中小盘股及低流动性个股波动风险的关注。

韩国交易所15日披露，盘后交易首个交易日即14日，VI累计触发1112次，其中KOSPI为228次，KOSDAQ为884次。相比之下，当日日间市场VI共触发391次，KOSPI和KOSDAQ分别为70次和321次。

VI是用于稳定股价波动的机制。当个股在短时间内出现剧烈波动时，交易将暂时中断，进入约2分钟的冷静期，期间接受申报，随后通过集合竞价恢复成交。

通常情况下，VI触发阈值会根据标的流动性、波动水平以及交易时段进行差异化设置。以KRX日间市场为例，KOSPI200成分股与其他股票的连续竞价VI触发标准分别为3%和6%。

由于盘后市场流动性通常低于日间市场，业内一般会相应提高VI触发阈值。不过，韩国交易所考虑到近期股市波动扩大，以及盘后交易为首次运行，为确保初期市场稳定，盘后市场仍沿用与日间市场相同的标准。

数据显示，盘后交易首日成交额为1.8万亿韩元，仅相当于日间市场25.7万亿韩元的约7%。交易所表示，在成交规模明显偏低的情况下沿用同样的VI标准，是触发次数大幅增加的重要原因。

与此同时，KRX盘后市场覆盖的可交易股票数量也明显多于NextTrade（NXT），进一步推高了VI触发总量。NXT主要交易604只高流动性股票，而KRX盘后市场可交易股票达2472只，其中包含不少低流动性标的。

从个股表现看，首个交易日部分中小盘股票波动尤为明显。据相关报道，SG Healthcare当日触发VI19次，Daeho Special Steel触发18次，InnoAX和Hanchang Paper各触发15次。在盘后买卖盘深度较薄的情况下，即便金额不大的订单，也可能带来较大的价格波动。

不过，韩国交易所认为，不能简单将“VI触发次数”与“实际市场波动性”画等号。

按当日最高价与最低价之间的波幅计算，KOSPI盘后市场为2.9%，低于日间市场的4.1%；KOSDAQ盘后市场为4.6%，同样低于日间市场的5.8%。

交易所表示，VI频繁触发本身意味着该机制阻止了急涨急跌订单即时成交，并促使市场参与者重新寻找更合理的价格，价格发现功能正在发挥作用。

此外，交易所还在盘后市场运营专门做市商，为低流动性股票提供双边报价，以补充流动性并引导价格稳定。

韩国交易所表示，后续将持续检查盘后市场交易情况及VI触发态势。尽管部分个股波动有所放大，但从整体来看，盘后市场的价格形成仍较日间市场更为稳定，未来将继续密切监测市场动态，并积极听取市场意见，推动盘后市场平稳运行。