做市商Wintermute认为，在比特币进入盘整阶段之际，机构资金正从比特币转向XRP和Solana等代币。

据区块链媒体U.Today 9月1日报道，尽管美联储主席释放鹰派信号、美国科技股回调，加密市场整体并未出现明显走弱。Wintermute指出，在这一过程中，机构资金轮动迹象愈发清晰，资金正由比特币逐步扩散至更广泛的代币市场。

Wintermute表示，当前市场的关键不在于比特币是否失守，而在于资金流向正在发生变化。比特币此前一度上涨23%，随后转入调整，上周基本收平。相比之下，其他代币表现相对更强，山寨币指数上涨0.61%，跑赢比特币和以太坊。

从资金流向看，XRP和Solana成为机构关注重点。数据显示，2026年以来，Solana相关基金净流入达1.54亿美元，XRP相关基金净流入达1.1亿美元，双双创下年内新高。Wintermute认为，这意味着资金轮动已不再局限于比特币，而是开始向整个加密资产市场扩散。

从托底力量来看，当前市场支撑主要来自机构投资者而非散户。比特币现货ETF上周净流入9.24亿美元，此前已连续9个交易日录得净流入，但上周五转为净流出2.02亿美元。相比之下，以太坊基金累计净流入8.16亿美元，期间未出现单日净流出。

Wintermute还指出，市场仍存在进一步吸纳增量资金的空间。全球持有比特币规模最大的企业Strategy再次融资20亿美元，目前账上约有16亿美元净现金。Wintermute将这部分资金形容为“干火药”，即仍可继续投入市场、用于追加买入的资金。与此同时，一些大型投资者尚未完成充分建仓，一旦市场回调，仍可能逢低入场，这也被视为市场的重要支撑因素。

宏观环境仍是后续走势的重要变量。前美联储理事Kevin Warsh表示将把通胀拉回2%后，市场对9月降息的预期升温，当前定价显示降息概率为61.9%。传统金融市场方面，罗素2000指数下跌1.40%，科技股也进入回调区间。Wintermute表示，若按以往宏观周期推演，加密资产通常会同步承压，但本轮市场表现有所不同。

至于短期方向，Wintermute认为，市场是直接延续涨势，还是重新回调，很大程度上将取决于美国就业数据。首先需要关注的是9月4日公布的美国非农就业数据。若比特币能够守住7.5万美元和7.2万美元两道关键价位，买方仍有望维持主导；若周线跌破7.2万美元，当前乐观预期可能失效，且下方缺乏明确支撑。

整体来看，Wintermute判断，本轮行情已显示出新的资金结构特征：在比特币前期走强之后，机构资金正更广泛地流向其他代币。在ETF持续净流入、场外待入市资金仍较充裕的情况下，机构投资者对市场走势的影响力正进一步上升。