美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）正加快推进加密资产衍生品和托管规则调整，但这一进程也引发前监管官员的担忧。

据区块链媒体Decrypt 8月31日（当地时间）报道，在国会层面的《Clarity》法案仍处于审议阶段之际，SEC和CFTC已率先推动相关规则修订，重点涉及衍生品定性、监管边界划分以及数字资产托管规则。

当前争议的核心，在于如何界定掉期（swap）、证券类掉期（security-based swap）和永续合约等新型衍生品，以及应由哪一家机构负责监管。SEC和CFTC已于今年6月就相关产品定义及两家机构的监管边界启动意见征集。

此后，多名前SEC和CFTC高层联合提交意见函，指出监管要求应与风险水平相匹配，避免重复监管徒增合规成本。联署人士包括 Chris Giancarlo、Brian Quintenz、Sharon Brown-Hruska、Steven Wallman 和 Chester Spatt。上述人士还强调，投资者保护和维护美国市场竞争力不应沦为党派争议议题。

这一讨论也与CFTC推动将加密资产永续合约交易纳入美国市场的方向密切相关。美国总统 Donald Trump 本月初表示，CFTC主席 Michael Selig 正推动海外永续合约平台 Hyperliquid 进入美国市场。预测市场平台 Kalshi 今年初推出了加密资产永续合约产品，并预计到2025年，海外永续合约交易规模将超过90万亿美元，较两年前约28万亿美元显著增长。

在托管领域，SEC也已单独启动加密资产托管规则修订。SEC上周已将面向投资顾问机构和投资公司的托管规则修订草案提交白宫下属信息与监管事务办公室（OIRA）审查。此次修订的核心，在于明确受SEC监管的投资公司应如何在遵守联邦证券法的前提下提供数字资产托管服务。

由于投资顾问机构必须使用符合客户资产保护和会计标准的合格托管机构，哪些机构有资格提供加密资产托管服务，已成为市场关注焦点。

这一调整方向与3年前时任SEC主席 Gary Gensler 推动的方案并不相同。当时的提案事实上拟将现有顾问机构托管要求扩大至几乎所有客户资产，并将加密资产纳入其中；而在SEC现任主席 Atkins 任内，SEC去年已废止该提案。

与此同时，SEC提出的“Reg Crypto”也已正式刊登于《联邦公报》，并启动截至10月20日的意见征集程序。该规则拟为部分加密资产发行建立新的标准。随着美国监管机构同步推进衍生品管辖、托管和发行规则调整，围绕加密资产纳入美国监管框架的讨论料将进一步升温。