XRP近期自1美元出头一路反弹至接近1.7美元，但从目前的市场结构看，合约端尚未释放出明显的买盘过热信号。

据区块链媒体The Crypto Basic 9月1日（当地时间）援引的数据显示，Binance合约市场的主动买卖比目前为0.92，仍低于1，表明合约端卖盘依然相对占优。

此前，XRP从约1.00美元升至接近1.70美元，随后回落至约1.36美元。尽管价格经历了一轮反弹，但主动买卖比迟迟未能重回1上方，说明衍生品交易员尚未为这轮修复提供足够强的买盘支撑。

市值也随之回落。XRP市值一度从约630亿美元升至8月22日的接近1070亿美元，之后降至约852亿美元。虽然仍高于此前低位，但价格在1.69美元附近见顶后未能进一步刷新高点，也被市场视为上行动能减弱的信号。

短线来看，1.35至1.40美元区间被视为关键支撑带。从一目均衡表看，当前价格正逼近核心区域。若主动买卖比回升并重新站上1，意味着买方可能重新掌握主动权，也将增强反弹延续的可能性；但截至目前，这一信号仍未出现。历史上，XRP在反弹阶段往往伴随该指标上行，而当这一比值持续低于1时，卖压通常更容易延续。

从交易结构来看，本轮上涨的驱动力仍更多来自衍生品，而非现货市场。目前，XRP未平仓合约规模约为25.2亿美元，24小时衍生品成交额为22.4亿美元；相比之下，现货成交额仅为3.86亿美元。衍生品交易占比明显高于现货，说明近期价格波动更可能受到杠杆资金推动，而不是现货买盘扩张所致。

杠杆水平在快速抬升后已出现部分回落。预估杠杆率一度升至0.193，接近近6个月高点0.213；资金费率也升至0.006，高于近三个月均值。随后，市场进入去杠杆阶段：8月22日多头清算金额达到2570万美元，创近6个月单日新高；资金费率则从0.010回落至0.002，未平仓合约较高点下降13%。这表明，当前市场更像处于去杠杆过程中，而非明显的追涨阶段。

不过，链上资金流也释放出一定的积极信号。转入Binance的地址数量降至45个，较近三个月均值减少91%；与此同时，平均XRP转出量为298660枚XRP，高于平均转入量136319枚XRP。这意味着，流出交易所的筹码更多，在价格回调期间，交易所内的可售供给反而呈现收缩趋势。

因此，XRP短期走势仍将取决于现货需求能否重新回暖。若交易所供给收缩持续，并叠加现货买盘修复，或将为下一阶段上涨提供支撑；反之，若衍生品市场的买方优势迟迟无法确认，XRP短线大概率仍将维持震荡偏弱格局。