比特币回落至7.8万美元附近后，7.7万美元一线能否守住，成为短线走势的关键。

据区块链媒体CryptoSlate当地时间29日报道，目前市场关注的核心区间集中在7.7万美元至8万美元之间。若比特币明确跌破7.7万美元，下方空间或进一步打开，价格可能下探至7.5万美元中段；若重新站上8万美元，则有望再次测试28日高点8.13万美元，并进一步上看8.2万至8.3万美元区域。

这一轮回落，发生在比特币于28日盘中冲击8.1万美元未果之后。受Kevin Warsh在Jackson Hole讲话影响，市场对美联储9月加息概率的定价由约40%升至55%。Warsh表示，如果通胀尚未回到目标水平，美联储仍需继续采取行动。受此影响，比特币短暂收复的8万美元关口再度转为阻力位。

除宏观因素外，周末资金面与衍生品市场节奏的变化，也加大了价格波动。Deribit于29日迎来约8.17万枚BTC的比特币期权到期，名义价值约64.4亿美元。数据显示，其Put/Call比率为0.83，Call期权未平仓合约主要集中在7.5万美元和8万美元两个执行价附近。

与此同时，通过比特币现货ETF流入市场的资金在周末阶段性中断。数据显示，截至27日，比特币现货ETF已连续9个交易日录得净流入，累计规模约30亿美元。不过，由于ETF申购与赎回仅在美股交易日进行，周末期间支撑近期涨势的主要需求渠道暂时停下。

与此相对，机构衍生品市场在周末仍保持交易。CME自5月底起，除每周例行维护时段外，基本转向接近全年持续交易的机制。这意味着，机构期货资金无需再像过去那样等到周日夜间开盘，便可对周末价格波动作出更快反应。现货ETF净流入暂停、而期货市场持续开放，成为上周末供需结构变化的重要背景。

从上行空间看，8万美元仍是首要关口。若比特币能够重新企稳这一价位，市场可能将其解读为买盘已经消化了28日偏鹰表态带来的冲击。届时，价格有望再次挑战8.13万美元，并进一步指向期权新仓位与技术阻力重叠的8.2万至8.3万美元区域。

下方则要看7.7万美元一线能否守住。28日低点位于7.77万美元附近，若该位置失守且价格持续运行其下，周初因突破8万美元而追入的买盘可能出现动摇。

若跌势进一步扩大至7.5万美元附近，市场下一个观察区间将落在7.2万至7.3万美元；中期支撑则被提及在6.9万至7万美元。不过分析认为，若要在周末内跌至这一范围，通常还需要出现强于28日利率冲击的大规模强平，或额外的宏观利空。

中长期预期方面，机构观点仍存在分化。Citi今年7月将比特币未来12个月目标价由11.2万美元下调至8.2万美元，并将ETF资金流入预期调整为零；在反映经济衰退的看空情景下，Citi给出的目标价为5.3万美元。相比之下，Bernstein预计比特币将在2027年年中升至15万美元，并认为在货币价值受损加剧的看多情景下，价格甚至可能升至50万美元。不过，这一判断对应的是更长期维度，并不适用于上周末的短线波动。

整体来看，市场接下来的焦点将转向比特币现货ETF恢复交易后的资金流向。本周初，比特币能否在净流入带动下重新站上8万美元，或7.7万美元支撑失守后回调进一步加深，将决定短线行情的方向。