比特币近期大幅走强，加密货币市场情绪在时隔616天后重返“极度贪婪”区间。

据区块链媒体 Cryptopolitan 25日 报道（以下均为当地时间），加密货币恐惧与贪婪指数升至81，创下自2024年12月17日以来新高，并重新进入“极度贪婪”区间。

过去7天，比特币累计涨幅超过22%。同期，市场情绪指标也从一个月前的36、一周前的41，迅速跃升至81。CoinMarketCap 表示，这是今年以来市场情绪从一个极端转向另一个极端速度最快的一次。若以2月5日的年内低点5为基准，市场仅用约6个月便从“极度恐惧”转入“极度贪婪”。

不过，不同指标之间仍存在一定分歧。Alternative.me 目前仍将市场情绪定义为“贪婪”，其读数虽较上述81略低，但整体趋势同样向上。

本轮反弹的触发因素并非传统意义上的 ETF 利好，而是美国财政部扩大长期国债回购计划。美国财政部长 Scott Bessent 20日宣布，将长期国债回购规模由每次20亿美元上调至至少40亿美元；次日接受 CNBC 采访时又表示，最终规模可能还会进一步扩大。不过，相关操作尚未启动，计划实施时间为9月9日至11月4日。

市场最先在债市作出反应。此前，由于30年期美国国债需求疲弱，长期收益率一度逼近20年来高位。随着美国财政部释放加大买入力度的信号，长端收益率迅速回落。加密市场随后跟涨。尽管收益率在21日再度转为上行，比特币并未回吐大部分涨幅。此前押注金融环境收紧、做空比特币的交易员被迫回补空头头寸，随后约30亿美元空头仓位遭清算，空头回补带来的被动买盘进一步推高了价格。

比特币走强的同时，市场主导地位也有所增强。过去一周，比特币上涨约22%，录得自2024年以来最强单周表现，而其他加密货币涨幅明显落后。CryptoQuant 在报告中指出，多项看涨指标快速修复，其 Bull Score 在一周内从30跃升至80，创下2025年10月以来最高水平；10项子指标中，有8项已进入看涨区间。

CryptoQuant 认为，市场正“进入新一轮牛市的早期阶段”，但尚未确认牛市已经形成。该机构指出，比特币需要在周线级别收于当前约8.3万美元的365日移动均线上方。LMAX Group 策略师 Joel Kruger 也表示，若价格升破2026年5月高点8.282万美元，部分市场参与者或将确认本轮周期低点已经过去，届时10万美元可能成为下一目标区间。

不过，风险同样在于涨势过快。衡量杠杆多头持仓成本的资金费率本周升至20个月来高位。过去两年里，这一信号曾多次出现在比特币快速回调之前，意味着本轮上涨对借贷资金的依赖正在增强，而非主要由现货买盘推动。

与此同时，鲸鱼投资者的止盈操作已经开始。CryptoQuant 数据显示，短期持有的鲸鱼在8月20日至22日期间共实现约12亿美元利润，其中20日单日实现利润达到6.14亿美元，处于历史高位。交易所流入量也升至约5.3万枚 BTC，为6月以来最高，显示可供卖出的筹码正加快流向交易所。

未实现收益率同样被视为一项警示指标。当前交易员未实现收益率已升至20.5%。CryptoQuant 指出，今年5月初该指标触及19%时，比特币随后曾出现约30%的回撤。在强劲上涨动能与过热风险并存之下，加密市场将带着这一矛盾信号进入下周交易。