以太坊近7日累计上涨超过31%，出现明显反弹，并带动部分大市值山寨币同步走强。不过，从多项关键指标来看，加密市场整体仍未进入所谓的“山寨季”。

据区块链媒体Cryptopolitan当地时间24日报道，以太坊报约2470美元，近7日涨幅约30%。同期，比特币报约7.86万美元，涨幅为22.68%。

除比特币和以太坊外，部分山寨币涨幅更为突出。其中，XRP累计上涨约48%，ZEC上涨约64%。不过，尽管个别大市值山寨币短线冲高，涨势尚未扩散至更广泛的市场。

资金结构也显示，比特币的主导地位并未被明显撼动。目前，比特币在加密市场中的占比仍维持在59%以上，以太坊市场占比约为11.4%。

与此同时，市场情绪已接近过热区间。CoinMarketCap恐惧与贪婪指数最新报80，满分为100。

目前，市场通常通过CoinMarketCap和BlockchainCenter的相关指标来判断是否进入“山寨季”。按照CoinMarketCap的标准，在市值前100的加密资产中，若有75%以上在过去90天跑赢比特币，即可视为进入“山寨季”；若这一比例仅为25%或更低，则被归类为“比特币季”。

BlockchainCenter采用的判断方法与之相近，即在市值前50的加密资产中，需有75%以上在过去90天内跑赢比特币。该指数目前报43，尚未达到“山寨季”门槛。按其统计，距离上一次“山寨季”已过去332天以上。两项统计都会剔除USDT等稳定币，以及WBTC、stETH等锚定资产的代币。

链上数据则释放出一定改善信号。链上分析机构Glassnode在X（原Twitter）发文称，山寨币市场情绪正转向乐观，约85%的山寨币资金费率高于均值，创下自2025年10月比特币处于历史高位以来的最高水平。不过，该机构也指出，类似情况若出现在真正的“山寨季”中，往往会持续数周。

市场上也出现了“以太坊可能成为本轮反弹核心”的观点。BitMEX联合创始人Arthur Hayes表示，以太坊是其仅次于比特币的第二大持仓资产。他认为，以太坊尚未收复2021年高点，仍有补涨空间；与小市值代币相比，其价值接近归零的风险也相对更低。Arthur Hayes还判断，若以太坊有效突破3000美元，后续可能进一步升至5000美元上方。

在另一场采访中，Arthur Hayes还表示，在本轮由流动性驱动的反弹中，以太坊可能跑赢其他大型资产，并预计比特币主导率或回落至40%左右。

不过，仅凭近期价格表现，仍难以断定“山寨季”已经到来。数据显示，今年6月“山寨季指数”为49；截至6月30日，仍有超过84%的山寨币运行在200日均线下方。CryptoQuant分析师DarkFrost当时指出，山寨币与比特币之间仍保持较高相关性，这种市场结构更可能演变为少数高流动性币种的阶段性冲高，而非全面普涨。

整体来看，以太坊本轮大涨无疑释放出强势信号，但这还不足以证明市场已进入全面轮动阶段。短期拉升并不等同于“山寨季”，后续仍需重点关注山寨币相对比特币的整体收益表现，以及比特币主导率的变化。