比特币升破7.7万美元，涨势持续扩大。过去两个交易日，比特币现货ETF净流入超过10亿美元；与此同时，市场对美国加密监管框架趋于明朗的预期升温，加之大规模空头清算，共同推动币价上行。

据区块链媒体Decrypt于当地时间21日报道，随着机构买盘回暖，叠加空头集中清算，比特币涨幅进一步扩大。

现货买盘回暖，也直接反映在比特币现货ETF资金流向上。数据显示，19日比特币现货ETF净流入约5.17亿美元，20日净流入约6.06亿美元；本月初，该类产品也曾连续5个交易日合计吸金8.535亿美元。

宏观层面同样提供支撑。Bitget分析师Lacy Zhang表示，美国财政部扩大长期国债回购计划，带动美元走弱，并提振市场对比特币、黄金等资产的需求。

CoinShares分析师Julio Moreno也认为，美国财政部的相关表态，以及美国总统Donald Trump提到“政府层面可能买入比特币”的说法，都是近期行情上涨的催化因素。不过他同时指出，在这些消息发布前几天，现货需求已经出现回暖迹象。

华盛顿释放的政策信号，也在影响市场情绪。Trump上周在白宫会见加密货币和金融行业人士时，敦促国会通过《Clarity法案》的“公平版本”。该法案旨在建立联邦层面的数字资产监管框架，并明确商品期货交易委员会（CFTC）与证券交易委员会（SEC）之间的监管边界。

不过，也有观点认为，《Clarity法案》对比特币本身的直接影响可能有限。Moreno表示，比特币在美国的监管属性已相对清晰，普遍被视为一种商品，且ETF和机构参与渠道也已较为成熟。《Clarity法案》更可能显著改变其他加密货币的投资空间，但未必会给比特币带来明显变化。

从市场定价看，投资者也开始计入监管风险溢价回落。Zhang表示，在Trump再次呼吁推动《Clarity法案》通过后，市场进一步下调了对监管不确定性的定价。规则越清晰，机构越容易配置相关资产敞口，这也强化了市场对后续需求扩大的预期。

在此背景下，押注下跌的投资者遭遇重创。Zhang估算，过去两到三天内，加密货币市场空头清算规模已超过40亿美元。其中，约24小时内清算27亿美元，次日又清算12亿美元。仅比特币空头在本轮初期快速上涨阶段的清算规模就达到约27.5亿美元，这也成为近期加密市场规模最大的强制性空头回补事件之一。

后续走势仍取决于立法进展与现货买盘能否延续。目前，《Clarity法案》在国会陷入僵局，参议院预计将于9月重新讨论该法案。CFTC委员Michael Selig于20日表示，已指示工作人员在委员会现有权限范围内，审查与加密货币市场结构相关的规则。接下来，比特币此轮强势走势能否仅凭政策预期延续，以及现货资金流入是否持续，将成为市场关注的焦点。