Kakao正推进新一轮业务重组，计划将KakaoTalk与人工智能（AI）业务分拆出来，设立新公司KakaoAI并推动其上市。Kakao方面表示，资本市场尚未充分反映各项业务的独立价值，分拆后有望提升经营效率，并获得更合理的市场定价。

Kakao于21日召开董事会，决定设立新公司KakaoAI，存续公司则更名为KakaoX。根据方案，此次将采取按原股东持股比例配发新设公司股份的分拆方式，而非由存续公司持有新设公司全部股权。现有股东将依据净资产账面价值确定的分拆比例，同时持有两家公司股份，其中KakaoAI为0.36，KakaoX为0.64。

在Kakao看来，分拆的核心目的之一是缓解估值低于内在价值的问题。公司披露，按2026年8月境内外券商研究机构基于SOTP（分部估值法）的平均一致预期测算，Kakao集团潜在价值为34.2万亿韩元，而过去3个月平均市值为16.8万亿韩元，两者相差17.4万亿韩元。公司表示，市场长期以来对以KakaoTalk和AI为核心的平台业务，以及Techfin、内容、出行等业务采用不同估值框架，分拆后两类业务有望分别获得更清晰、也更合理的定价。

按照时间安排，Kakao计划于12月17日召开临时股东大会；2027年1月1日为分拆基准日；1月27日推进KakaoAI上市，同时完成KakaoX的变更上市。

打造AI入口

根据规划，KakaoAI将把KakaoTalk从单纯的通讯应用升级为个性化AI入口。用户通过消息提出需求后，AI代理将连接所需服务与专业代理，完成从搜索、推荐到购买、支付的一体化处理。Kakao提出，要将KakaoTalk进化为能够理解约5000万用户意图和上下文的“AI代理接口”。

公司同时设定了中长期经营目标：到2030年，AI日活跃用户达到2000万以上，用户停留时长提升50%以上。Kakao预计，停留时长的增长将带动AI广告、AI代理电商和订阅收入扩张，并以年均约20%的营收增速为目标，争取到2030年使KakaoAI营收突破6万亿韩元。

按Kakao的规划，AI相关收入到2028年将提升至总营收的两位数占比，并在2030年超过1万亿韩元。分拆完成后，KakaoAI将把对子公司的增长支持及管理职能移交给KakaoX，自身则聚焦KakaoTalk与AI服务扩张。现任Kakao CEO Shina Chung已被内定为KakaoAI代表理事，DK Techin、K&Works等运营子公司也将划入该体系。

更名后的KakaoX将被定位为面向未来的投资平台，旗下业务包括KakaoBank、KakaoPay等Techfin板块，以及Kakao Entertainment、SM Entertainment和Kakao Mobility。公司将加密资产、实体AI和全球粉丝经济列为新增投资评估方向。

资金方面，KakaoX计划将通过资产证券化筹集的约2.3万亿韩元，以及子公司持有的约4.1万亿韩元，作为主要投资资源。公司目标是到2030年实现核心业务营收年均增长13.3%，打造营收规模超过10万亿韩元的业务平台。Kakao Investment负责人Kim Do-young已被内定为KakaoX代表，并将兼任Kakao CA协商体集团投资战略室长。

公布股东回报安排

Kakao当天还同步披露了分拆后的股东回报方案。其中，KakaoAI将以经调整自由现金流（FCF）的20%至35%作为股东回报资金来源；KakaoX则将以子公司分红的30%及投资收益的30%作为回馈股东的基础。公司还提出，将利用出售Dunamu所得收益，推进总规模3000亿韩元的股票回购及注销计划。

Kakao表示，此次分拆是过去约两年持续推进结构调整的延续。此前，公司已陆续清理非核心业务、减少关联公司数量，并围绕增长业务重塑治理架构。随着业务规模扩大、复杂度上升，单一决策体系已难以高效推动不同业务策略落地，这也成为此次分拆的重要背景。

为提升透明度，Kakao称，两家公司将根据各自业务属性分别设置董事会。分拆完成后，双方将定期披露营收与盈利能力、投资执行、股东回报等关键指标，以及资本配置原则，并扩大面向境内外投资者的路演和股东沟通安排。公司认为，在分拆后各自独立的经营与财务体系下，市场将更清楚地评估各业务板块的价值。

Kakao同时表示，分拆后用工安排、劳动条件、员工福利和业务连续性均将保持不变。Shina Chung称，此次分拆旨在让Kakao建立更适应AI时代的决策与责任体系。创始人Kim Beom-su则表示，AI时代需要更高水平的敏捷性，Kakao将以KakaoAI与KakaoX“双引擎”重塑增长结构。相关分拆方案仍需在12月临时股东大会获得批准后方可最终确定。