比特币波动率已降至其17年交易史上的罕见低位，市场对短期内出现较大幅度价格波动的预期正在升温。

据Bitcoin Magazine当地时间19日报道，Fidelity Digital Assets表示，比特币当前波动率已低于其历史上98.5%的交易日水平，处于极低区间。

从市场表现看，价格与成交量均明显降温。Fidelity Digital Assets指出，比特币现货成交量已降至2019年以来最低水平。与此同时，近30天比特币价格几乎没有明显变化，截至发稿时报约6.5万美元，较2025年10月创下的历史高点回落约50%。

Fidelity Digital Assets将当前阶段定义为“压缩”阶段。该机构形容，这一状态如同“被压缩的弹簧”：波动率收缩持续时间越长，一旦价格区间被打破，出现显著行情的可能性就越高。该机构本月初也曾作出类似判断，称这种压缩状态通常不会无限期持续。

随着价格长时间横向整理，市场也开始讨论比特币是否正在筑底。部分分析师认为，近30天几乎没有波动的价格走势，可能意味着低点正在逐步形成。

VanEck则指出，比特币30日已实现波动率年化后为27.2%，低于上月的30.4%，也不到其长期均值约80%的一半。该机构认为，从历史周期长度看，比特币今年9月至11月之间可能形成底部。

在市场判断后续方向时，短期是否反弹固然重要，但波动率收缩还会持续多久，正成为更关键的观察变量。

市场普遍认为，波动幅度收窄的原因之一在于投资者基础扩大。自2024年比特币现货ETF获批后，比特币吸引了更多原本不直接参与加密市场的新增资金。对于顾虑冷钱包存储风险的个人投资者而言，可以通过证券账户获得比特币敞口；主权财富基金、银行等机构投资者也得以借助ETF进入市场。

与此同时，市场体量扩大也在一定程度上压低了波动率。随着比特币市值增长，其价格相较早期已不那么容易出现剧烈波动。K33 Research在去年12月发布的报告中曾表示，2025年是比特币历史上波动率最低的一年，并预计2026年比特币在回报表现上可能同时跑赢黄金和股票。

也有观点认为，本轮下行周期与以往并不相同。按照部分市场人士的说法，比特币正经历其17年历史上“最浅”的熊市。基于此，市场关注的焦点正在转向：低波动、低成交的状态还会持续多久，以及“压缩”阶段结束后，价格最终将向上还是向下突破。