比特币近期波动率降至罕见低位，市场整体仍未摆脱弱势整理格局。

据区块链媒体 Bitcoin Magazine 当地时间18日报道，资产管理公司 VanEck 在最新报告中指出，比特币30日实现波动率按年化计算已降至27.2%，低于上月的30.4%，也明显低于约80%的长期均值。

从价格走势看，比特币近月来横盘特征明显。6月曾在约5.85万美元一线企稳反弹，但进入7月后，大部分时间仅在62265美元至66509美元之间窄幅波动，市场缺乏明确方向。

成交活跃度也在同步回落。VanEck数据显示，最近30日比特币现货成交量较前一个统计周期下降27%，并落入其历史统计分布的后10%区间。报告指出，今年夏季交易降温现象较2024年和2025年更为明显，现货交易规模已回落至接近2023年熊市时期的水平。

从技术指标看，比特币走势仍偏弱。当前价格较200日均线低约9%，虽然较一个月前约14%的偏离有所收窄，但与历史高点相比仍低约49%。

持仓结构方面，长期持有者的动向正成为市场关注重点。数据显示，持有时间超过1年的比特币在一个月内减少约35.6万BTC，降幅为2.9%；长期持有者持仓占总供应的比重在数月后再次跌破60%。相比之下，持有时间超过10年的筹码仅减少0.1%，卖压主要集中在持有1年至3年的区间。

VanEck还指出，当前市场可能正步入比特币传统四年周期中的熊市后段。其跟踪的12项“投降式抛压”信号中，已有8项出现；从历史经验看，这类信号多见于下跌周期的后期阶段。

不过，VanEck认为，目前仍难以断定市场底部已经形成。若参照过往周期节奏，今年9月至11月仍可能成为比特币形成低点的时间窗口。但报告同时指出，在类似信号集中出现后，后续收益表现并不一致，较为明显的差异主要体现在以1年为周期的长期持有区间。

整体来看，比特币市场当前更像处于成交量与波动率同步收缩的盘整期，而非剧烈波动阶段。随着长期持有者持仓继续下降，市场关注点也正从短线反弹转向底部是否正在逐步形成。