韩国数字资产交易市场持续降温，头部交易所 Upbit 与 Bithumb 上半年业绩同步明显下滑。运营 Upbit 的 Dunamu 营业利润同比减少近80%；Bithumb 营业利润降幅超过80%，并受数字资产公允价值损失等因素影响，录得净亏损。

综合两家公司业绩来看，Dunamu 与 Bithumb 上半年合计实现营收5769亿韩元，营业利润1264亿韩元。

其中，Dunamu 上半年合并口径营收为4081亿韩元，较上年同期的8019亿韩元下降49.1%；营业利润为1115亿韩元，较上年同期的5491亿韩元下降79.7%；净利润则从4182亿韩元降至1084亿韩元，降幅为74.1%。

Bithumb 业绩下滑幅度更大。公司上半年营收为1688亿韩元，较上年同期的3292亿韩元下降48.7%；营业利润由901亿韩元降至149亿韩元，下降83.4%。净利润则由上年同期盈利550亿韩元转为净亏损1087亿韩元，主要受数字资产公允价值损失等因素影响。

从二季度来看，Bithumb 业绩放缓态势仍在延续。公司二季度营收为863亿韩元，同比下降35.8%；营业利润为121亿韩元，同比下降44.0%；净利润则由盈利220亿韩元转为净亏损218亿韩元。

对于业绩下滑，两家公司均将原因指向数字资产市场流动性收缩和成交额回落。Dunamu 表示，全球数字资产市场整体流动性下降、投资情绪降温，对公司业绩造成了影响。

Bithumb 则分析称，美国鹰派利率立场延续，加上海内外投资者关注点转向人工智能（AI）、半导体等股票板块，导致数字资产成交额减少。

这一轮业绩下滑再次表明，韩国交易所对交易手续费收入依赖度较高，成交额回落会直接传导至盈利端。尤其是在近期韩国股市交易升温、个人投资者资金转向股市的背景下，这也被视为影响交易所下半年业绩的重要变量。

在此背景下，两家交易所正加快推进个人现货业务之外的多元化布局。

Bithumb 表示，在强化 AI 交易便利化和投资信息服务的同时，公司正围绕法人市场开放提前布局，推动法人客户拓展；并围绕年内推进的《数字资产基本法》完善合规体系，扩大包括引入抗量子密码在内的安全投入。

Dunamu 也在持续完善内部系统，强化用户保护，推动市场健康发展。近期，公司还中标韩国警察厅“查封虚拟资产保管与管理”项目，进一步拓展数字资产托管及安全基础设施相关业务。

业内认为，下半年成交额能否回升，仍将主导两家交易所的业绩走向。在法人市场开放延后、市场结构仍以个人交易为主的情况下，谁能更快找到手续费之外的新收入来源，或将成为后续业绩分化的关键。