Strategy董事长Michael Saylor近日提出一套多层级“数字金融基础设施”（Digital Finance Stack）构想，试图重新界定比特币与稳定币在数字资产体系中的分工：前者作为数字资本，后者承担支付功能。

据区块链媒体U.Today于8月13日（当地时间）报道，Saylor在这一框架中将USDT视为体系内的主要交易入口，用于承接日常支付和快速转账等场景。

这套方案的核心，是将比特币与稳定币的功能进一步拆分。按照Saylor的设想，波动性较高的比特币应被定位为数字资本以及“终极防御性资产”；而价格相对稳定的USDT，则负责支付、汇款等高频交易需求，以弥补比特币在支付场景中的局限。

在中间层，Saylor引入了Strategy开发的结构化金融产品。其一，STRC被定义为一种半稳定、固定收益的信用产品，底层与公司以比特币作支撑的优先股相关；其二，SR-strcUSX则是一种混合型代币，旨在结合法币稳定性与债券市场收益率。位于最上层的“数字股权”（Digital Equity），则用于将上述各层整合为完整的业务体系。

Saylor同时强调，扩大比特币使用场景已变得愈发重要。在他的表述中，比特币相当于数字资本，而创新可以进一步把资本转化为信贷、支付工具和货币形态。按照这一逻辑，金融科技公司可通过运营支付和信贷产品获取收益，投资者则可通过持有股权分享相应回报。

市场认为，这一构想也与Strategy近期的资产运作密切相关。公司在最新报告中披露，今年夏天已出售6948 BTC，套现4.325亿美元，所得资金主要用于派息和维持流动性。此举也被市场视为Strategy首次打破“绝不出售”比特币的原则。

在这一背景下，外界普遍将新框架解读为Strategy试图重新定义其比特币持仓用途。根据披露，Strategy目前持有84万447 BTC。Saylor希望将这部分持仓与支付、信贷等功能结合，使其不再只是高波动的被动资产，而能进一步转化为可运转的金融工具。

不过，Strategy管理层同时强调，公司并未放弃继续增持比特币的总体方向。Strategy首席执行官Phong Le表示，预计公司将在2026年年底前恢复比特币净买入。

从Saylor的分层框架来看，BTC被视为数字资本，STRC对应数字信贷，SR-strcUSX代表数字货币，USDT则承担数字支付功能。随着层级推进，资产的波动性与回报特征趋于分化，稳定性与交易效率则相应提升。