链上数据表明，比特币和以太坊市场仍未形成明确方向，观望情绪持续升温。交易所流入维持低位，意味着短期内尚未出现集中抛售；但与此同时，主动买盘也偏谨慎，整体市场仍处于相对均衡状态。

据区块链媒体Coinpost当地时间7月31日报道，链上分析机构CryptoQuant在29日发布的周报中指出，比特币和以太坊当前多空力量僵持，尚未走出清晰趋势。

从比特币来看，空头仓位略占上风，但看跌力量并不强。尽管近期空头仓位有所增加，但价格仍多次守住6.2万至6.3万美元区间。CryptoQuant认为，现阶段尚难判断市场已经明显转向下行。

以太坊的结构则略有不同。CryptoQuant指出，以太坊在1880美元附近出现部分多头获利了结，但空头并未取得主导地位。整体来看，当前更像是存量仓位收缩，而非新增看跌押注明显增加。

期货市场指标也反映出类似特征。比特币和以太坊的Taker买卖比均围绕1.0波动，说明主动性买卖大致保持均衡，现货和期货市场都未出现明显的单边走势。

不过，资金费率显示多头偏好尚未消退。按全市场交易所口径统计，比特币资金费率约为0.006%；Deribit平台的以太坊资金费率约为0.0011%，两者均维持正值。CryptoQuant表示，自去年6月初以来，资金费率一直处于正值区间，说明市场对多头仓位的偏好仍在延续。

CryptoQuant同时提醒，若资金费率长期维持在较高的正值区间，多头仓位可能持续累积，从而加大价格的脆弱性。一旦资金费率转为负值，多头集中平仓或将放大市场波动。

现货市场方面，目前尚未观察到明显抛压。数据显示，比特币日均流入交易所约7400枚，以太坊约27.4万枚，均处于今年以来的偏低水平。CryptoQuant认为，这可能与市场已在较大程度上消化美联储维持利率不变的预期有关。

7月联邦公开市场委员会（FOMC）将联邦基金目标利率维持在3.50%至3.75%区间不变。不过，投票结果为9比3，3名地区联储主席投下反对票，并主张加息。随着这一结果落地，市场关注点正转向9月FOMC会议对后续货币政策路径的判断。

同一天，另一家链上分析机构Glassnode也将交易所入金下降视为市场“关注度不足”的信号之一，并指出成交清淡、波动收敛的沉寂行情，往往出现在熊市中段。

综合当前市场表现来看，比特币和以太坊短期内大概率仍将维持“抛压有限、上行动能不足”的格局。后续资金费率变化，以及9月FOMC会议结果，被视为决定两大加密资产下一阶段走势的关键变量。