比特币本月一度下探至约5.8万美元附近，市场对这一位置是否正在构成本轮周期长期底部的讨论再度升温。

区块链媒体The Crypto Basic当地时间10日报道称，多项链上指标显示，比特币市场可能正进入筑底阶段，但用于确认趋势反转的决定性信号尚未出现。

市场分析师Seth认为，比特币形成长期宏观底部的可能性正在上升。他近日在X（原Twitter）发文称，“已有迹象表明，长期宏观底部可能已经出现”，并表示“5.8万美元就是新的1.8万美元”。Seth曾在2022年熊市中判断比特币在1.6万美元见底，因此他认为，即便本轮周期底部已经出现，也并不令人意外。

行情数据显示，比特币7月1日一度跌至57,747美元（约5.8万美元），触及本轮周期新低，随后在7月5日前后反弹至64,600美元附近。目前，比特币价格约为63,800美元，较年初下跌27%；与2025年10月创下的历史高点126,200美元相比，仍低49.4%。这也意味着，当前反弹尚不足以说明市场已完成修复。

从链上数据来看，比特币价格已进入相对低位区间。链上分析机构Glassnode表示，比特币在过去约5个月里一直同时低于“真实市场均价”和“短期持有者平均持仓成本”，仍处于低估区域。与此同时，历次熊市主要底部附近常见的“长期持有者亏损扩大”现象也再次出现。

不过，底部确认仍面临明显阻力。Glassnode指出，长期持有者卖压正在增强；处于亏损状态的已实现价值占比已升至43%，日均已实现亏损约2.8亿美元，为2022年12月以来最高水平。数据显示，处于亏损状态的长期持有者持币规模已超过550万枚BTC。

需求端修复仍显乏力。比特币现货ETF持续录得净流出，日均成交额约为6.5亿至9.5亿美元，较2025年10月高点时萎缩约80%。现货市场供需尚未明显改善，也令这一轮反弹能否持续仍存疑问。

衍生品市场情绪则有所改善。2026年以来，认沽/认购期权比率已降至阶段性低位。不过，期权定价仍显示市场在防范进一步下跌风险，这意味着尽管短期情绪边际回暖，市场对下行风险的警惕尚未完全消退。

接下来，市场将重点观察长期持有者卖压是否出现缓解。Glassnode认为，比特币或已处于本轮筑底的最后阶段，但若要确认后续能够持续修复，仍需先看到长期持有者抛压降温。因此，近期回落至约5.8万美元区间，能否被视作类似2022年1.6万美元的阶段性底部，仍取决于后续供需是否能够同步改善。