随着Strategy调整比特币运用策略、将出售比特币纳入资金安排，市场开始担心，公司对外释放的信号可能加剧投资者对其操作意图的误读，并扰动短期比特币走势。

Cointelegraph于12日援引Standard Chartered观点称，Michael Saylor需要更清楚地向投资者解释公司的新策略。

争议的核心在于，Strategy已不再坚持过去“绝不出售比特币”的单一路径，而是松动了这一长期立场。公司近期提出的新安排显示，为筹措STRC优先股分红资金并充实现金储备，必要时可以出售比特币。根据提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，Strategy本月初已出售价值2.16亿美元的比特币，持仓降至843,775枚。

Michael Saylor于13日在社交平台发文称，“仅凭橙色圆点，只能看到故事的一部分”，并附上SaylorTracker图表。过去，市场通常将这类发文视为公司次日增持比特币的前置信号；但在资金运用方式已经改变的背景下，投资者已难再按以往逻辑解读类似表态，这也成为市场关注的焦点之一。

Standard Chartered数字资产研究负责人Geoff Kendrick表示，Strategy需要向市场明确传达新策略的核心，即STRC是由比特币储备提供支撑的结构。只有把这一点讲清楚，才能在一定程度上缓解市场对大规模抛售的担忧。他指出，若市场认可这一框架，将有助于支撑STRC价格，从而降低公司实际出售比特币的必要性。

此前，Strategy在披露资本安排时，已将出售比特币列为分红资金来源之一，同时把STRC优先股年股息率上调至12%。公司还表示，其美元储备已增至25.5亿美元。这意味着，比特币对Strategy而言已不再只是单纯持有的资产，而是被进一步纳入融资和分红机制之中。

在Kendrick看来，Strategy过去的做法反而限制了公司如何运用其庞大的数字资产储备。他表示，“问题在于，绝不出售比特币的策略，限制了MSTR所持比特币能够发挥的作用。”他还指出，近几个月来，公司已开始调整相关对外沟通方式。事实上，Strategy已经两次出售比特币，近期还推出了比特币变现计划。

不过，投资者显然尚未完全接受这一转变。STRC优先股的设计目标是将股价维持在每股100美元附近，但其股价上月一度跌至上市以来低点。普通股MSTR自2025年7月以来累计跌幅已超过70%，11日收于94.64美元，较52周高点457.22美元明显回落。

业绩压力同样存在。Strategy计划于30日公布第二季度业绩，Yahoo Finance汇总数据显示，市场预计其每股收益为4.28美元。Fintel数据显示，公司最近8个季度中有6个季度业绩低于市场预期，且在2026年第一季度，业绩低于预期的幅度达到33.76%。

尽管如此，Standard Chartered仍认为，Strategy当前向市场释放的信号有望在短期内改善，并维持对比特币年底升至10万美元的预测。接下来，市场关注的重点将是，Strategy如何进一步解释其“可能出售比特币”的新资本策略，以及这一表述能在多大程度上稳定STRC和MSTR投资者情绪。