Strategy董事长Michael Saylor披露的一项内部测算显示，只要比特币价格年化涨幅不低于3.3%，公司便可通过出售部分比特币所得，长期支撑STRC优先股派息。

据区块链媒体CoinPost当地时间7月8日报道，Saylor当日在X（原Twitter）发布相关资料，说明STRC优先股股息的可持续性与比特币价格波动之间的关系。

这项测算的核心，是以比特币价格涨幅评估STRC股息的可持续性。Strategy以比特币的年化涨跌幅测算派息资金来源，并将盈亏平衡点设定在年涨3.3%。公司表示，只要达到这一水平，出售部分比特币所获得的收益即可持续为派息提供资金支持。

Saylor还表示，即便比特币价格不再上涨，公司仍具备一定的派息能力。在当前资本结构维持不变的假设下，若比特币年化回报为0，STRC股息仍可支付约31年。不过，公司也指出，这一数字仅为基于7月5日资产规模得出的参考值。

STRC是Strategy发行的优先股，其派息安排与公司的比特币持仓策略密切相关。对于投资者而言，除了较高的股息率外，股息能否长期维持始终是关注重点。此次披露的资料，也被视为公司试图通过量化方式说明其派息可持续性。

上述测算背后，是Strategy近期推出的一套新资本安排。6月29日，公司引入“Digital Credit Capital Framework”，并表示将维持现金及现金等价物储备，以确保至少在12个月以上履行优先股股息和利息支付义务。当时，公司相关储备约为25.5亿美元。

与此同时，Strategy董事会还批准了一项最高规模为12.5亿美元的“Bitcoin Monetization Program”。公司表示，必要时可出售所持比特币，以补充储备资金、支付股息及实施回购。Strategy称，通过上述流动性安排，公司可覆盖约25.9个月的优先股股息和利息支付。

在派息条款方面，STRC自7月1日后的基准日起，股息率已上调至年化12%。市场据此认为，Saylor此次披露相关测算，也是为了向投资者进一步说明公司新的派息政策和现金管理体系。

不过，Strategy也明确表示，上述计算是在特定前提下进行的模拟，相关数据仅供参考，并不构成投资建议。公司强调，实际派息的可持续性仍将受到比特币价格走势及资本运作方式变化的影响。

从此次披露的内容来看，Strategy并不满足于单纯持有比特币，而是正尝试将比特币持仓、现金储备与比特币出售安排结合起来，构建新的资本运作模式。后续比特币价格能否维持Michael Saylor所提出的年化3.3%门槛，以及公司将如何实际动用已获批的比特币出售额度，正成为市场关注的焦点。