比特币现货交易所交易基金（ETF）在最近3个交易日合计录得5.1亿美元净流入。此前持续8周的大规模资金流出，正在出现缓和迹象，市场也开始关注ETF资金面是否迎来阶段性转向。

据区块链媒体Decrypt 8日 报道（以下均为当地时间），作为华尔街投资加密资产的重要工具，比特币现货ETF自上周五以来已连续3个交易日实现净流入。

市场普遍将此视为自5月初赎回潮以来，较为明确的一次回暖信号。21Shares研究主管James Butterfill表示：“市场情绪似乎正在重新进入反弹阶段。”他还称，这是自5月初资金开始流出以来规模最大的一次单日净流入，最艰难的阶段可能正在过去。

此前，比特币现货ETF曾快速吸引大量资金流入，但过去8周累计净流出约80亿美元。在比特币价格跌至21个月低位后，投资者风险偏好明显转弱，年初至今累计净流出规模也扩大至28亿美元。

价格方面，比特币近期也有所反弹。截至8日，比特币在6.2万美元附近交投，近一周涨幅约为4%。本月初，其价格一度下探至5.8万美元，延续了自去年10月触及12.6万美元高点后的回落走势。

James Butterfill指出，本轮资金流出规模约占比特币现货ETF管理资产的8%，这一比例与2018年周期底部附近的水平相近。他认为，今年这轮调整的特征，也与去年2月投资者撤出52亿美元资金时的市场表现有相似之处。

不过，从持仓成本来看，ETF投资者整体仍承受一定压力。Glassnode数据显示，比特币现货ETF投资者的平均持仓成本约为8.38万美元。按当前价格计算，市场上仍有相当一部分投资者处于浮亏状态。

供需层面，大额持有者带来的抛压近期有所减轻。James Butterfill表示，通常持有1000枚以上比特币的“鲸鱼”投资者，在去年高点之后累计卖出超过400亿美元的比特币；而近期对价格构成下行压力的因素正在减少。

但这轮反弹能否进一步演变为趋势性反转，仍存在较大不确定性。James Butterfill表示，美联储降息时点仍不明朗，这意味着比特币上行空间短期内仍可能受到限制。“现在还不能说美联储即将降息。那样的环境会对比特币非常有利，但目前并不是这样。”

他还指出，比特币对通胀预期高度敏感，因此伊朗相关局势以及美联储政策预期的变化，都可能继续影响市场走势。

从累计流出规模来看，这一轮比特币现货ETF调整已属历史罕见，但单日流出强度仍弱于去年。CoinGlass数据显示，本轮调整期间单日最大净流出为7.33亿美元，而去年曾有多个交易日高于这一水平。市场当前关注的焦点在于，这一轮短期资金回流究竟只是阶段性反弹，还是ETF资金流向真正扭转的起点。