美国新罕布什尔州正就发行1亿美元比特币担保债券展开讨论，相关方案即将进入公开听证环节。

据Cointelegraph当地时间7日报道，新罕布什尔州州务卿办公室表示，州议会计划通过公开听证审议该债券发行方案。

根据披露信息，这一事项已被列入州长及行政委员会会议议程。相关金融监管机构将于本周三的会议上审议这笔1亿美元比特币担保债券的发行方案。不过，债券能否最终发行，仍取决于州长Kelly Ayotte及由5人组成的行政委员会是否批准。

从结构上看，这一产品不同于传统市政债。该方案已于2025年11月获得相关金融监管机构批准，目前进入最终审批阶段。Kelly Ayotte当时表示，这一结构不会让州政府或纳税人资金直接承担风险，同时有望为新罕布什尔州带来更多投资机会，并帮助该州在数字金融领域确立领先地位。

此次推进相关债券发行，也被视为新罕布什尔州延续数字资产友好政策的最新动作。2025年5月，该州成为美国首个通过“战略比特币储备”法案的州。根据该法案，政府可投资市值超过5000亿美元的数字资产，投资上限为公共资金的5%；按目前条件，比特币符合这一门槛。

不过，市场与学界在肯定其试验意义的同时，也对相关风险保持审慎。Marquette University金融学荣誉副教授David Krause今年4月在一份分析中指出，这类债券可被视为将数字资产引入结构性金融的概念验证，但并不适合作为普遍适用的公共融资工具。

David Krause认为，由于担保资金由私营借款方CleanSpark提供，因此州政府资金和纳税人资金不承担追索风险。与此同时，这一结构也暴露出传统金融体系在适配高波动数字资产时面临的现实难题，难以原样复制到公共部门债券市场。

信用评级也为该项目增添了不确定性。穆迪今年3月给予该比特币债券Ba2评级，属投机级，意味着其信用风险相对较高，也显示出即便项目最终落地，其信用资质仍难与普通市政债相提并论。

如果新罕布什尔州最终完成发行，这将成为美国州政府层面较早落地的比特币担保债券案例之一。类似构想此前也曾在萨尔瓦多推进，但该国于2022年提出的10亿美元比特币担保“火山债券”（Volcano Bonds）在加密市场降温后未能落地。

在这一背景下，新罕布什尔州的最终决定，或将成为观察美国州政府可将数字资产纳入公共金融体系到何种程度的一块试金石。不过，鉴于最终审批尚未完成、信用风险评估压力仍在，债券是否会正式发行，以及此类模式能否进一步扩散至其他州，仍是市场关注的焦点。