有分析指出，若XRP Ledger（XRPL）相关借贷基础设施逐步落地，XRP持有人未来或可在不卖出代币的情况下，通过质押获取资金，从而形成新的融资路径。

据区块链媒体The Crypto Basic报道，XRP分析师James Dula近日表示，如果Coinbase提供的XRP质押借款、Fannie Mae担保的加密资产按揭案例，以及XRPL内部的借贷功能提案能够同步推进，长期持有者或将迎来新的融资模式。

James Dula认为，这一模式的核心在于“无需卖币即可获得流动性”。他表示，Coinbase已于今年早些时候将XRP纳入加密资产质押借款的抵押资产范围，持有人可以用XRP作抵押借入资金。在这一结构下，借款行为并不等同于直接卖出资产，因此持有人仍可保留XRP后续上涨带来的收益空间。

他还举例称，若XRP价格为100美元，投资者持有1万枚XRP，并拿出其中2500枚作为抵押，按约49%的贷款价值比计算，可借得约12万美元的USDC。也就是说，持有人无需出售XRP，也能获得可用现金。

除质押借款本身外，James Dula也关注这类模式在更广泛金融场景中的延展性。他提到，Better Home & Finance与Coinbase近期完成了美国首个由Fannie Mae担保、以比特币作为抵押的按揭案例。该案例将传统住房按揭与一笔加密资产质押贷款结合，用于解决首付款资金安排。

他进一步指出，在上述结构下，即使作为抵押物的比特币价格下跌，只要借款人持续偿还按揭贷款，相关安排也不会自动触发清算。

不过，这一案例目前尚未覆盖XRP。尽管如此，James Dula仍将其视为加密资产抵押融资扩张的一个信号，并认为类似结构未来也可能延伸至XRP。

在他看来，更关键的变量仍是XRPL相关借贷功能能否真正上线。James Dula表示，若包括XLS-66d在内的借贷提案得以实施，XRP的应用范围可能进一步扩大。按照他的设想，未被用于抵押的XRP还可存入“单一资产金库”（Single Asset Vault），向机构借款人提供流动性，并获取利息收益。

James Dula同时给出了收益测算。按其假设，若年化收益率为4%至7%，按XRP价格100美元计，未被质押的7500枚XRP每年可带来约30万美元至52.5万美元收益；与此同时，用于质押借款部分的融资成本按年化3.2%计算约为3800美元。他认为，剩余XRP产生的收益有机会覆盖借款维持成本，从而形成“维持长期持仓并对冲融资成本”的结构。

不过，他也强调，这一构想距离实际落地仍有一段距离。James Dula表示，尽管质押借款、机构流动性池和收益型资产金库等基础设施正在数字资产市场逐步成形，但包括XLS-66d在内的部分XRPL专属功能目前仍停留在提案阶段，尚未正式投入使用。

因此，XRP质押借款策略未来能否真正具备可操作性，仍将取决于Coinbase相关服务的实际适用范围，以及XRPL借贷功能是否最终导入。