在市场担忧稳定币竞争加剧之际，USDC发行方Circle股价大幅回调。不过，华尔街机构认为，此轮下跌可能已经过度反映了潜在风险。

据区块链媒体Decrypt 1日（当地时间）报道，在新稳定币“开源USD”将推出的消息传出后，Circle股票CRCL盘中一度下跌约18%。

引发市场波动的直接原因，是“开源USD”预计将于今年年底上线。由于该项目与Coinbase、Visa、Mastercard等机构存在合作预期，市场担忧其可能对Circle现有业务造成冲击，相关情绪随之升温。

不过，Clear Street认为，投资者对这一竞争威胁的反应快于基本面变化。该机构指出，尽管开源USD背后具备与主要稳定币项目相近量级的合作资源，但目前仍没有足够证据表明其能够迅速实现实质性扩张，因此此次抛售看起来显得过度。

Clear Street还表示，即便在开源USD正式上线前，相关预期和叙事仍可能继续扰动市场，但从过往经验看，即使稳定币市场持续有新项目入场，Circle依然维持了较强的市场份额。

在该机构看来，开源USD与USDG差异不大。USDG由Global Dollar Network推出，但截至目前仍未取得显著市场份额。基于这一判断，Clear Street认为，仅凭新稳定币发布消息，还不足以立刻动摇头部发行方的市场地位。

面对投资者关切，Circle首席执行官Jeremy Allaire也就开源USD作出回应，并强调USDC当前的生态规模。Jeremy Allaire表示：“如今USDC网络已经达到惊人的规模，而开源USD在推出时并不具备这样的基础。”

Jeremy Allaire将稳定币竞争的核心归结为网络效应。他表示，强势的稳定币网络需要多元化的服务和应用、充足的流动性，以及与政策和监管环境的深度融合。Circle长期与全球数千家合作伙伴共同投入，才逐步建立起其所称的“全球最受信任、最易获得的数字美元基础设施”。

目前，USDC市值已超过730亿美元，在稳定币中排名第二；若按整体加密资产市值计，USDC位列第五。稳定币领域中，仅USDT规模更大，市值约为1840亿美元。这也被视为Circle即便面对新竞争者，仍具备大规模网络优势的依据之一。

股价方面，CRCL在盘中急跌后回升约3%，报64.55美元左右。不过，与此前高点相比，CRCL近6个月累计跌幅已超过18%；较52周高点262.97美元，回撤幅度超过75%。

在此背景下，Clear Street给出Circle未来12个月目标价157美元，较当时交易价格高出约140%。该机构认为，短期开源USD推出预期仍可能加大Circle股价波动，但随着市场观察其实际份额变化及网络扩张速度，竞争格局或将被重新评估。