花旗下调了比特币和以太坊未来12个月的目标价。根据区块链媒体CoinPost当地时间1日报道，花旗在最新报告中将比特币目标价由11.2万美元下调至8.2万美元，以太坊目标价则由3175美元下调至2240美元。

花旗此次下调预期，核心原因在于对比特币现货ETF资金面的判断明显转弱。该机构撤回了此前“未来12个月将有100亿美元流入比特币现货ETF”的假设，并将这一预期下调至零。花旗认为，在ETF资金动能减弱的同时，美国《Clarity法案》相关推进不及预期，加上持币企业潜在抛压升温，市场风险偏好正在降温。

从价格表现来看，加密资产整体走势也偏弱。比特币6月30日一度跌至58864.27美元，创2024年9月以来新低，较2025年10月触及的126223.18美元高点已接近腰斩。以太坊同样回落至1585.63美元，跌至2025年4月以来低位。

花旗同时给出了偏弱情景预测。若经济陷入衰退、且ETF持续出现资金外流，比特币价格可能跌至5.3万美元，以太坊则可能下探至1094美元。花旗指出，比特币和以太坊目前均运行在长期均线下方，反映出市场情绪仍偏空；与此同时，市场资金转向AI相关资产，也进一步加快了加密市场的资金流出。

ETF市场的资金外流也在扩大。SoSoValue数据显示，美国上市的比特币现货ETF在2026年6月净流出约45亿美元，创下自2024年1月上市以来的最大单月净流出规模，高于2025年2月创下的34.8亿美元。按6月底口径计算，相关ETF管理规模已降至约710亿美元；同期，比特币价格单月下跌约20%。

与此同时，持续增持比特币的企业所面临的压力也在上升。21Shares中期报告显示，在18家主要比特币持有企业中，有13家公司的市值低于其所持比特币的市值。报告还指出，在融资环境恶化的背景下，部分企业已开始出售相关资产。

企业抛售案例也已出现。Strategy（原MicroStrategy）自2022年以来首次出售部分比特币持仓；MARA Holdings为筹措可转债偿付资金，处置了逾15000枚比特币；另据报道，Nakamoto Holdings也在浮亏约40%的情况下卖出了比特币。

整体来看，比特币价格下行正同时冲击ETF资金面和持币企业的财务状况。花旗将比特币现货ETF资金流入预期下调至零，并将持币企业潜在抛压列为主要风险因素之一。后续市场波动，或将主要取决于ETF资金流是否出现逆转，以及企业是否进一步减持比特币。