据CoinPost报道，加密货币分析机构Glassnode于本月29日发布题为《超越数字资产的多元化》的报告，聚焦数字资产与传统金融融合的可能路径。

报告指出，自2025年下半年延续至今的比特币（BTC）筹码换手，已在链上数据中得到清晰体现。随着2025年比特币进入上涨阶段，长期持有者集中卖出，新入场参与者持续承接，推动这一轮供给迁移规模升至历史高位。到了2026年第一季度的调整阶段，这一趋势表现得更为明显。

不过，结合加密资产和稳定币相关数据，Glassnode认为，市场资金并未离场，而是暂时处于观望状态。报告称，在早期投资者兑现收益的同时，机构投资者和企业等传统资金正成为新的买盘力量，市场的财富周期也在向更成熟阶段演进。

私人银行或现结构性机遇

Glassnode注意到，上述筹码换手出现的时间点，与私人银行开始更深入介入数字资产领域的节奏大致重合。报告认为，部分资产持有人虽然已经实现收益，但并未完全退出加密资产市场，而是希望在股票、债券等资产之间进行更分散的配置，并加强流动性管理。这一变化，正为私人银行和财富管理机构带来结构性机遇。

报告进一步指出，如果金融机构能够以更开放的方式承接数字资产原生客户群体，新的资金有望重新流入数字资产市场。同时，机构和企业已经吸纳了创纪录规模的长期持有者卖盘，相关需求基础也有望进一步巩固。

合规与运营基础设施仍待完善

Glassnode表示，私人银行若想更广泛地接纳数字资产客户，运营层面仍面临不少挑战。数字资产与银行体系要实现顺畅对接，关键在于能否提供透明、可审计的资产历史记录。但现有私人银行体系并非围绕链上资产可追溯这一特征建立，因此即便是合规的加密资产持有人，在资金来源核验过程中也可能反复提交材料，并遭遇流程延误等问题。

为应对上述挑战，Glassnode表示，其于2023年分拆成立了专注于合规与投资者注册服务的公司Cense。Cense目前作为独立的加密资产情报合作方，连接数字资产持有人与大型零售银行、私人银行。

Cense首席商务官（CCO）Michiel Hogenboom表示，未来市场波动仍将持续，但提前布局所带来的结构性优势不会改变。当市场再度加速时，那些已经着手建设透明加密资产应对体系的机构，将处于更有利的位置。他还补充称，包括荷兰大型私人银行Van Lanschot Kempen在内，部分欧洲银行已开始采取相关行动。

Glassnode在报告结论中表示，未来几年，加密资产与传统金融更可能走向融合，而非彼此竞争。报告预计，资产持有人将在加密资产、股票、债券和现金之间进行更灵活的分散配置，机构和企业也将逐步形成跨两类市场更灵活的资金调配机制。