Solana代币SOL在一天内自64美元低点反弹至72美元，但从链上数据看，网络需求仍显疲弱，总锁仓量（TVL）和去中心化交易所（DEX）交易量继续回落。

Cointelegraph当地时间27日报道称，这轮反弹与Solana网络上代币化股票交易量激增有关。

Jupiter聚合器数据显示，Solana链上代币化股票24小时交易额已超过1.13亿美元，AI概念相关标的带动成交放大。不过，自动化做市商（AMM）资金池流动性仍然偏薄，加之多家发行方推出相似产品，市场担心这将限制SOL短线进一步反弹的空间。部分代币目前仍处于发行初期，持有人数量也相对有限。

链上指标表现依然分化。近一个月，Solana DeFi总锁仓量下降11%。同期，Base与Solana在TVL上的差距有所缩小。分项目看，Kamino减少19%，Binance Staked SOL下降20%，Raydium回落17%；相比之下，代币化平台xStocks的TVL增长31%。

DEX交易热度也较此前明显降温。Solana周度DEX交易量已从2月初的300亿美元降至100亿美元，去中心化应用收入也同步下滑。尽管近期上线了代币化科技股和股指类产品，但从链上活跃度和交易需求来看，SOL的实际需求仍不强。

此外，收入结构过于集中也被视为潜在压力。Solana去中心化应用收入中，约30%来自代币发行平台Pump.fun。CoinGecko报告显示，在1870万个代币中，80%在48小时内完成发行；Dune数据显示，相关地址中有55%的亏损金额最高达到1000美元。

衍生品市场的短线情绪则有所回暖。周五，SOL永续合约年化资金费率升至10%，为6月以来最高水平。该水平仍处于市场通常视为中性的6%至12%区间，尚不足以说明情绪已过度乐观；不过，在触及64美元低点后，SOL累计反弹14%，也显示市场情绪较此前负资金费率阶段已有所修复。

另有部分投资者已将生态内潜在空投预期纳入定价。数据显示，Only Reinsurance的TVL为2亿美元，Bulk未平仓合约总额为3.25亿美元，Loopscale的TVL为7900万美元。不过，报道指出，这些代币的具体发行时间仍未确定。