据The Block 26日（当地时间）报道，Strategy此前依靠比特币持仓获得的市场溢价一度消失。
衡量这一溢价水平的企业mNAV已跌破1。该指标用于比较公司整体资本结构的市场定价与其比特币持仓价值，计算时会纳入负债、现金及优先股等因素。mNAV低于1，意味着投资者对公司整体资本结构的定价已低于其比特币持仓价值。
26日盘中，SMSTR一度跌至82.16美元，盘后进一步回落至81.80美元附近。此前一天，比特币价格一度下探至5.8万美元。
报道指出，2026年以来，Strategy通过发行STRC等永续优先股筹集了数十亿美元资金，并将相关资金用于增持比特币。与此同时，公司年度股息支出义务约为12亿美元，而现金持有规模已降至约14亿美元。
这一压力也拖累了STRC表现。26日盘中，STRC一度跌至71.40美元，收于74.72美元，较100美元面值折价约26%。
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Chi-gyu Hwang
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