K33最新报告显示，长期持有者目前持有79%的比特币流通供应，这一比例已升至历史新高。报告认为，从链上数据看，当前市场结构与比特币历次主要熊市接近底部时的特征相似。

据区块链媒体 Bitcoin Magazine 6月17日（当地时间）报道，K33在最新研究中指出，长期持有者对市场流通筹码的掌控仍在增强。过去几轮主要熊市接近底部阶段时，流通中的比特币往往持续向长期持有者集中；本轮周期中，这一趋势同样在延续，同时市场环境也出现一定的边际改善迹象。

K33研究负责人 Vetle Lunde 表示，持币时间较长的比特币重新流动规模正在明显下降。截至6月6日，2026年以来重新转移的“两年以上未动老币”仅为21.8421万枚BTC。按相同统计口径，历史上只有2012年同期更低，为7.06万枚BTC。相比之下，在上一轮周期高点阶段，截至2024年同一时点，这类比特币的再转移规模曾达到118万枚BTC。

报告还将现货比特币ETF资金流出放缓视为重要观察信号。K33认为，在相关成交规模降至年内低位的情况下，这种表现更常见于比特币熊市后期，而非新一轮集中抛售的起点。Lunde 进一步指出，截至上周，比特币流通供应中约有50%处于亏损状态，而这一水平在历史上通常只会出现在主要熊市底部到来前数周。不过他也提醒，市场在反弹前往往还会经历一次额外下跌。

但这并不意味着市场已全面转向乐观。Wintermute、Glassnode 和 Bitfinex 均认为，无论是ETF资金流向、稳定币增长，还是机构需求，目前都尚未达到足以支撑持续性反转的水平。部分观点认为，在出现明确企稳回升信号之前，比特币仍可能下探至3万美元附近。

宏观层面的不确定性仍是重要压力来源。此次举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议，作为 Kevin Warsh 出任美联储主席后的首次会议，成为加密市场关注焦点。市场普遍预计基准利率将维持不变，但从交易定价来看，投资者对2026年下半年再次加息仍保留一定预期。

数据显示，比特币与标普500指数的30日相关性约为0.6。K33指出，在熊市阶段，比特币通常会对宏观环境变化表现出更高敏感度；一旦美联储政策基调发生变化，价格波动幅度可能进一步扩大。

后续市场的核心看点在于，长期持有者占比持续上升以及现货比特币ETF卖压缓解，能否真正推动趋势反转。当前链上指标虽然指向市场可能接近底部，但机构需求能否跟上、宏观环境能否提供支撑，仍有待进一步验证。