机构投资者在美国现货比特币ETF上的持仓，2026年第一季度明显回落。

据区块链媒体CoinPost 5日援引CoinShares发布的2026年第一季度13F报告，截至季末，机构通过美国现货比特币ETF持有的比特币规模已由上一季度的31.3万枚BTC降至26.1万枚BTC，环比下降17%。

按美元计，相关资产管理规模（AUM）为178亿美元，较上一季度减少35%。与此同时，机构持仓占现货比特币ETF整体AUM的比重也由24.7%降至20.8%。这是现货比特币ETF推出以来，第二大单季降幅。

此次减仓与比特币一季度的价格回调基本同步。报告显示，比特币第一季度累计下跌22%，季末报约6.8万美元，较2025年10月超过12.6万美元的历史高点回落约50%。CoinShares将这一阶段定义为“ETF时代首次实质性调整”，并指出，机构投资者的应对方式与过往价格周期中的行为模式大体一致。

从资金类型看，减仓主要来自对冲基金和券商，两者合计占总减仓规模约95%。其中，对冲基金持仓环比下降39%，减少约3.1万枚BTC。报告称，季度末永续合约资金费率转负，削弱了基差交易的盈利空间；与此同时，资金流向AI和贵金属等其他资产类别，也对相关持仓形成压力。

券商持仓则下降53%。其中，Morgan Stanley清仓约8300枚BTC，是本季度券商仓位大幅下滑的重要原因。相比之下，投资顾问机构仅小幅减持5.9%，持仓降至15.03万枚BTC；若按同比计算，仍增长20%，占全部提交13F报告机构持仓的约58%，继续位居首位。CoinShares认为，这反映出较强的结构性长期持有特征。

银行则成为少数逆势增持的机构类型。第一季度，银行净增持约7800枚BTC，推动总持仓升至1.52万枚BTC，同比增长339%。其中，JP Morgan Chase增持3000枚BTC，Wells Fargo增持4000枚BTC，意大利Intesa Sanpaolo则新建持仓约1600枚BTC。

除银行外，政府背景资金也出现流入。Citigroup首次提交13F报告，披露持有约97枚BTC；阿布扎比Mubadala Investment Company增持1100枚BTC，带动主权及政府相关机构合计持仓增至8300枚BTC。

整体来看，本轮调整中机构资金出现明显分化：对冲基金和券商在价格回撤阶段迅速收缩敞口，而银行及部分长期资金则选择加仓。对美国现货比特币ETF而言，后续资金面变化的关键，或已不再只是机构资金总量，而在于留存资金与新增资金的结构。