随着比特币持续回调，链上处于亏损状态的UTXO（未使用交易输出）数量迅速攀升。根据区块链媒体Cryptopolitan报道，截至6月2日，亏损UTXO已超过1.65亿个，创下历史新高。

过去一周，比特币累计跌幅超过16%，价格从7.6万美元附近回落至6.4万美元左右。此次下跌被认为与多重因素叠加有关，包括比特币现货ETF出现大额资金流出、Mt. Gox相关消息持续扰动市场，以及Strategy传出自2022年以来首次卖出比特币的消息称。受此影响，越来越多筹码进入浮亏状态。

UTXO是指尚未被再次花费的交易输出。每一个UTXO都会对应其上一次链上转移时的价格；如果当前市价低于该价格，这部分UTXO就会被归类为亏损状态。不过，这并不意味着相关持仓已经卖出，也不代表亏损已经实际兑现。

需要指出的是，亏损UTXO数量创出新高，并不必然意味着当前市场较以往熊市更加严峻。一个重要原因在于，比特币网络中的UTXO总量近年持续增长。2022年熊市低点时，亏损UTXO约为4000万个；此后，随着交易所活动增加以及Ordinals兴起，链上累计形成的UTXO数量明显上升。因此，亏损UTXO增加在一定程度上也反映了链上结构本身的变化。

相比单纯观察数量，市场更关注“亏损供应量”这一指标。与UTXO数量相比，该指标受输出总量增长的干扰更小，更能反映当前流通中的比特币中有多少处于亏损区间。数据显示，目前处于亏损状态的供应量已超过950万枚BTC，但仍低于2019年和2022年熊市阶段的极端水平。

接下来，市场关注的关键位置在约53500美元的实现场价格水平。所谓实现场价格，是按全网比特币上一次移动时的价格计算得出的平均持仓成本。历史上，在多轮熊市过程中，这一水平曾多次充当阶段性底部。以当前约6.2万美元的价格计算，比特币距离该位置仍有一定空间；若后续再下跌约15%并触及53500美元，市场或将面临更大考验。

整体来看，亏损UTXO创历史新高，说明比特币网络中落入亏损区间的筹码正在明显增加；但从亏损供应量来看，市场尚未进入历轮熊市最极端阶段。后续比特币能否守住53500美元附近的实现场价格，将成为左右市场情绪的重要分水岭。