韩国面向公众发售的“国民参与型国民成长基金”一经开售便受到投资者追捧。未来资产证券、韩国投资证券、KB证券、大信证券（Daishin Securities）等多家机构在开售后不久即告额度售罄。

据韩国金融投资业界22日消息，该基金自当天起启动销售，至6月11日结束，为期三周，按先到先得方式认购。今年面向公众的募集规模为6000亿韩元，投资者可通过10家银行和15家券商的线下网点及线上渠道申购；若额度提前用尽，销售也将同步结束。

该基金属于政策型投资产品，旨在让普通投资者分享韩国政府推动“国民成长基金”的投资成果。基金由6000亿韩元公众认购资金和1200亿韩元财政资金共同构成，总规模为7200亿韩元，并以公募母基金形式运作，再投向10只私募子基金。

在管理架构上，Mirae Asset Global Investments（未来资产环球投资）、Samsung Asset Management（三星资产管理）、KB Asset Management（KB资产管理）三家公募管理机构负责运作，每家机构的募集目标约为2000亿韩元。

从投向看，子基金主要布局半导体、AI、二次电池、生物、机器人、国防等尖端战略产业及其产业生态中的相关企业，非上市公司和KOSDAQ技术特例上市公司也被纳入重点投资范围。

该产品的一大特点在于设有亏损缓冲机制。若出现投资损失，政府财政资金以及子基金管理机构的劣后出资将优先承担亏损。不过，这并不意味着政府会对个人投资本金的20%提供统一保障。

具体而言，在子基金层面，财政资金与管理机构种子资金将以劣后资金形式参与，用于吸收潜在亏损。

业内人士指出，这一结构确实具备一定风险缓冲作用，但不能将其理解为保本产品。由于投资标的涵盖非上市公司和成长型企业，若市场环境变化或管理业绩不及预期，投资者仍可能面临亏损。

税收优惠也是吸引资金的重要因素。投资者若通过专用账户认购并持有满3年，可享受所得扣除优惠：投资额在3000万韩元以下的部分，扣除率为40%；超过3000万韩元至5000万韩元的部分，扣除率为20%；超过5000万韩元至7000万韩元的部分，扣除率为10%。最高可扣除金额为1800万韩元。

若持有满5年，基金分红所得还可适用9.9%的分离课税优惠。与一般股息红利所得税率相比，该税率更低，也有助于减轻金融所得综合课税负担，对有节税需求的投资者更具吸引力。

不过，享受税收优惠的前提是通过专用账户参与。专用账户开户对象为年满19岁的韩国境内居民，或年满15岁的工薪所得者。

如果在2023年至2025年期间曾有一次被认定为金融所得综合课税对象，则不具备开立专用账户的资格。若不使用专用账户、而是通过普通账户参与，则年度投资上限为3000万韩元。

在专用账户项下，个人年度认购上限为1亿韩元，5年累计最高可达2亿韩元。为扩大初期参与范围，韩国政府还将截至6月4日的总销售额中划出20%、即1200亿韩元，作为面向低收入投资者的专属额度，适用于工薪所得5000万韩元以下或综合所得3800万韩元以下的人群。

流动性风险同样值得关注。该基金为5年封闭式产品，原则上不能中途赎回。虽然设计上在成立后的一定时期内可通过上市交易退出，但投资者仍可能面临无法按理想价格卖出的情况。若在3年内卖出或提取资金，已享受的税收优惠还可能被追缴。

与此同时，韩国股市走势也将影响产品表现。近期受半导体和AI预期升温带动，韩国股市整体偏强，政策型成长基金关注度随之上升；但若利率和通胀压力再度抬头，成长股及非上市公司投资可能承压。

尤其是与KOSPI大型股相比，非上市公司及KOSDAQ技术特例上市公司的投资，在退出时点和企业估值波动影响下，收益率分化可能更为明显。

韩国投资证券研究员Yeom Dong-chan表示，国民参与型基金本身规模虽不算大，但考虑到后续还在筹备政策资金性质的相关基金，预计KOSDAQ企业将从中受益，其中生物企业被纳入投资标的的可能性较高。