随着比特币（BTC）和以太坊（ETH）走势转弱，加密货币企业正加快摆脱对交易业务的单一依赖。在交易收入下滑的背景下，交易所、经纪商和稳定币相关公司纷纷加码布局衍生品、预测市场和金融基础设施等新业务，试图培育新的增长引擎。

据CNBC 20日报道，从今年一季度财报来看，单靠行情升温和投机需求拉动业绩的模式正在失效。加密行业正进入一个必须证明自身具备更稳定盈利能力的新阶段。

今年一季度，比特币和以太坊表现偏弱，叠加宏观不确定性升温带来的避险情绪，交易所和加密金融公司的交易、质押等业务收入整体放缓。与此同时，散户参与度下降，不少上市公司财报同时反映出成交量回落和客户活跃度下滑。

以Coinbase和Robinhood为代表的平台，正加快推进降低交易业务依赖度的战略调整。过去，这类公司的核心收入主要来自加密交易手续费；而近期，它们开始更强调拓宽金融服务版图、优化收入结构。Matter Labs增长副总裁Vasilis Tziokas表示，加密货币行业正进入一个与实体经济联系更紧密的阶段，企业需要向相邻业务扩展，实现收入来源多元化。

Robinhood在本轮财报季中，加密货币交易收入同比大幅下滑47%，低于市场预期。相比之下，其事件合约相关业务收入同比增长320%，达到1.47亿美元。这也被市场解读为，用户活跃度正在从传统交易业务转向其他金融产品。

Coinbase的营收和净利润同样低于市场预期，但非交易业务继续保持增长。公司正在扩大事件合约、加密衍生品以及代币化大宗商品等业务布局，其中加密衍生品收入同比增长169%。Coinbase首席财务官Alesia Haas表示，公司正通过扩充可交易资产和产品线来维持用户需求，业务多元化也有助于降低单一加密交易收入的波动。

由Winklevoss兄弟掌舵的Gemini也在向预测市场和衍生品等领域扩张，并计划进一步进入股票交易业务。其消费者信用卡相关收入同比增长292%。Gemini联合创始人Cameron Winklevoss表示，公司希望从一家以加密业务为核心的平台，转型为连接更广泛市场的综合性金融平台。

Bullish也被视为通过并购调整收入结构的案例。该公司正推进收购全球清算经纪机构Equity，希望借此从交易所运营方转向资本市场基础设施企业。Circle则在稳定币业务之外，推出结合AI与区块链的平台“Ark Blockchain”，为长期增长提前布局。

一些以加密资产储备策略著称的企业，也开始调整原有路线。Strategy不再坚持“不卖出比特币”的长期立场，而是转向根据市场情况采取更积极的操作方式。该公司在最新财报中披露，受比特币价格下跌影响，录得125亿美元净亏损。

SharpLink也出现了类似变化。作为一家以持有以太坊资产为主要策略的公司，SharpLink宣布与Galaxy Digital合作，将部分资本配置到更积极运作的链上策略中。华尔街将此视为该公司从单纯持有策略迈向差异化尝试的一步。

市场普遍认为，加密货币行业已经进入难以仅靠交易手续费支撑增长的阶段。如何在低波动、相对平静的市场环境中建立稳定的持续创收能力，正成为上市加密企业面临的共同课题。