比特币长期持有者的持币规模正在刷新历史纪录，市场供应结构也在加快向长期持有者倾斜。与此同时，反映短期与长期持有者已实现市值对比关系的SLRV指标已回落至历次强势行情启动前的低位区间，显示市场流通筹码正进一步收缩。

据区块链媒体The Crypto Basic 20日（当地时间）报道，加密研究机构Land Group援引Glassnode数据称，短期持有者的已实现市值占比持续下滑。这意味着进入市场流通的比特币数量正在减少，更多筹码正转向长期持有者手中。

根据Glassnode定义，长期持有者是指持币时间超过155天的地址。目前，这部分持有者在比特币已实现市值中的占比已升至历史高位。

Bitwise发布的报告也显示出类似趋势。报告称，长期持有地址目前合计持有约1485万枚BTC，占流通供应量的74.3%。

市场尤其关注SLRV（Short-Term to Long-Term Realized Value）指标的变化。该指标用于衡量短期持有者与长期持有者的已实现市值之比，目前已回落至约0.1。2024年，这一指标一度接近1，随后随着长期持有者优势不断扩大而持续下行。市场普遍将这一变化解读为，长期持有者正在持续吸收市场供给，而短期资金参与度相对偏弱。

从历史经验看，这类供应结构往往会在价格出现明显波动前反复出现。市场通常认为，当主动抛压减弱、流通筹码下降时，价格波动加大的可能性也会随之上升。

Land Group指出，当前SLRV所处水平上一次出现是在2022年末的熊市阶段。当时，比特币一度跌至约1.5万美元，随后随着长期持有者持续吸收供给，市场进入新一轮明显上涨。

此后，比特币于2025年10月升至12万6220美元的历史高点。对于这一轮走势，市场更关注的并非涨幅本身，而是长期持有者在低位阶段持续吸收筹码后，对后续行情所形成的支撑作用。

目前，比特币仍在8.1万美元阻力位下方交投，市场方向尚未明朗。分析认为，若后续能够有效突破这一阻力区间，上行空间有望进一步打开；但从短期来看，新增买盘回暖仍相对有限。因此，后市的关键变量仍在于长期持有者吸收供给的趋势能否延续。

业内同时关注到，当前市场结构正由短线投机逐步转向长期持有。长期持有者已实现市值升至历史高位，也被视为在不确定性仍存的环境下，部分高信念投资者仍在持续增持比特币。