比特币短线看多情绪有所回暖，但要进一步上攻，现货资金是否回流仍是关键。

Cointelegraph 12日 报道称，比特币最近一周多来基本维持在8万美元附近，永续合约资金费率也在一个多月后首次回到中性偏多区间。

数据显示，当日比特币永续合约资金费率一度升至年化6%，为一个多月来首次转入中性偏多水平。此前，这一指标大多处于负值区间。资金费率回升通常意味着短线看多情绪修复，但从整体来看，交易员态度仍偏谨慎。

现货市场方面，美国上市比特币现货ETF的资金流向仍对市场构成压力。8日和9日，比特币现货ETF连续录得净流出。市场普遍将其视为衡量机构需求的重要指标，而比特币多次上攻8.2万美元未果的时点，恰与资金流出重合，市场谨慎情绪也随之升温。

衍生品市场同样释放出偏保守信号。12日，比特币期权的30日Delta偏度报10%，与上周持平。这表明看跌期权相对看涨期权仍享有更高溢价，反映出鲸鱼投资者和做市商对下行风险依然保持警惕。

不过，矿业端数据则出现一定修复。比特币哈希率在4月26日跌至8周低点后，5月以来重新回升，网络算力两周内增长5%，升至970EH/s。虽然这一水平仍低于1150EH/s的峰值，但市场对部分矿企转向AI基础设施、导致算力外流的担忧已有所缓解。

矿企向AI基础设施倾斜，仍是市场关注的另一变量。Iris Energy于9日宣布与NVIDIA达成价值340亿美元的合同，Core Scientific也披露了其位于俄克拉何马州Muskogee园区的扩建计划。不过，哈希率回升说明，挖矿行业并未全面退出比特币网络。市场也有观点认为，外界对于矿工转向AI后将“抛弃”比特币网络的担忧可能被放大了。

宏观层面，不确定性依旧存在。12日，布伦特原油价格升至每桶105美元上方，主要受伊朗相关战事影响以及霍尔木兹海峡部分关闭所推动。美国总统Donald Trump表示，伊朗近期提出的要求“完全不可接受”；以色列总理Benjamin Netanyahu则称，在清除浓缩铀库存之前，冲突不会结束。地缘政治紧张局势可能继续扰动整体风险资产情绪。

与此同时，企业端的比特币买盘仍提供一定支撑。Strategy在暂停增持一周后披露，再次买入价值4300万美元的比特币，资金来自公司股票出售所得。企业财务配置需求仍在延续，与近期现货ETF资金走弱形成对照。

综合来看，市场普遍认为，比特币能否再次挑战8.5万美元，关键仍在于现货资金流入能否恢复。尽管永续合约资金费率已经反弹，但期权市场依旧偏防御，现货ETF近期也出现净流出。在这一背景下，若本周现货ETF重新迎来资金净流入，比特币或将获得进一步上行动能。