比特币链上数据出现新变化。CryptoQuant牛熊周期指标时隔约26个月首次脱离熊市区间，释放出初步转强信号。

据区块链媒体BeInCrypto 5月12日（当地时间）报道，这是自2023年3月以来该指标首次发出类似信号。历史经验显示，这类变化多出现在比特币经历大幅回调后的修复阶段。

CryptoQuant相关指标本周正式脱离熊市区间。2019年和2023年初，比特币也曾出现类似信号，随后在深度下跌后延续修复走势。与此同时，30日均线也显示市场基础动能有所改善。

截至发稿，比特币报80655美元，24小时跌约0.6%，近30日累计上涨约13%。随着价格重新站上7.8万美元，这一区间再度成为市场关注焦点。该价位与True Market Mean及短期持有者成本区间重合，过去也常被视为区分牛熊阶段的重要分界位。

链上分析师Checkonchain表示，如果比特币能够持续站稳上述区间上方，市场结构和投资者情绪往往会同步改善。不过，市场也存在谨慎声音，认为目前仍难据此判断新一轮牛市已经开启。

例如，2022年3月该指标也曾短暂转强，但比特币随后在遇阻后继续下行。CryptoQuant分析师Moreno指出，当前多项指标已显露疲态，整体走势也不像典型的“周期早期确认阶段”那样清晰。如果价格无法形成有力跟涨，短线形成阶段性高点的概率，可能略高于直接开启新一轮牛市。

除价格结构外，交易所储备变化也被视为潜在压力因素。Alphractal的Joao Wedson表示，交易所储备30日变化率已由负转正，这意味着比特币流入交易所的规模正在增加，而不是继续流向场外钱包。

接下来，市场的关键变量将是美国4月消费者物价指数（CPI）。美国劳工统计局将于5月13日上午、华尔街开盘前公布相关数据。目前市场预期4月CPI环比上涨0.7%、同比上涨3.7%，高于3月的同比3.3%。

如果通胀高于预期，市场对美联储短期降息的押注可能降温，风险资产整体也将承压；若数据低于预期，则有望进一步强化本轮指标回暖信号，并提振5月以来的反弹动能。接下来，市场将关注比特币能否继续上攻8.2万美元，并稳守True Market Mean上方。