XRP近期出现价格反弹与看空押注并存的局面。现货市场持续回升，但衍生品市场的悲观预期并未明显缓解。市场分析认为，这一结构与此前强势上涨启动前的形态有一定相似性。

据区块链媒体 The Crypto Basic 5月11日（当地时间）报道，XRP的资金费率自2026年2月以来一直处于负值区间。资金费率通常被视为衡量期货市场多空力量的重要指标，费率为负，通常意味着空头占据上风。

值得注意的是，本轮反弹中，市场情绪与价格走势出现了明显背离。CryptoQuant认证分析师 Darkfost 近日表示：“即便价格在上涨，看空仓位仍然占优，这一点非常关键。”

数据显示，XRP在2月初一度跌至1.1美元，随后累计反弹约27%。不过，在此期间资金费率始终未能转正。其中，Binance平台上XRP近30日的资金费率负值持续时间尤为突出。

这一走势也与近期山寨币市场的回暖形成呼应。TOTAL3指数用于追踪除比特币（BTC）、以太坊（ETH）和稳定币之外加密资产的市值表现。该指数此前在全球不确定性升温的背景下，一度蒸发逾5440亿美元市值，随后约有1250亿美元资金回流，推动指数回升。

不过，XRP衍生品市场的投资者整体仍偏谨慎。Darkfost指出，不少交易者仍在大举押注价格进一步下跌，而这种极端看空情绪，反而可能成为价格反转上行的前兆。

市场也注意到，当前局面与2025年的一段行情颇为相似。2025年4月，XRP在经历大跌后于1.25美元附近运行，当时资金费率约16个月以来首次转为负值。此后虽然币价回升，但资金费率在一段时间内仍维持在负值区间。

随着修复行情延续，市场上行动能逐步积累。等到资金费率滞后转正时，XRP已经进入较为明确的上升通道。随后，XRP在2025年7月上涨约126%，升至3.6美元高位。

Darkfost认为，当前市场同样呈现出类似结构。他表示，在价格自高位回撤超过60%后，如果大量市场参与者集中布局同一方向的空头仓位，往往意味着多头反转可能正在临近。

因此，市场关注点已不再只是“资金费率何时转正”，而是“真实资金流入和价格修复能否持续”。分析指出，如果在整体情绪偏空的情况下，价格表现和山寨币资金流仍继续改善，那么类似历史上那种强势上行的结构，或有可能再次出现。