AI初创企业融资热度持续攀升，与此同时，支撑数据中心扩张的电力基础设施正成为资本市场新的关注重点。

TechCrunch 2026年3月20日（当地时间）报道称，过去5年流向AI领域的风险投资已超过5000亿美元。但随着数据中心用电需求快速增长，电网接入和供电能力不足正逐步成为制约项目落地的关键瓶颈，资本流向也随之发生变化。

根据Sightline Climate的数据，在其追踪的总规模达190GW的数据中心项目中，真正进入建设阶段的仅有5GW。多达50%的项目可能因电力不足面临延期；而原计划于2025年落地的项目中，约36%已经出现工期延后。

这一趋势可能对整个AI产业链形成掣肘。数据中心是AI服务运行的核心基础设施，一旦供电保障跟不上，算力扩张和相关技术部署都将受到直接影响。

在电力供应趋紧的背景下，Google、Meta、Amazon、Oracle等科技巨头正加快提前锁定电力供应。一方面，这些公司持续加码太阳能、风能和核能等能源项目；另一方面，也在推进数据中心现场发电，并引入与公共电网并行的混合供电模式。

从项目数量看，在已明确供电方案的项目中，现场发电和混合供电模式占比不足25%；但若按总装机规模计算，这一比例达到44%。这也反映出，相较于单纯扩张数据中心规模，企业当前更看重供电的稳定性和确定性。

长时储能同样成为资本关注焦点。例如，美国电池初创公司Form Energy正在推进100小时电池技术。Google则计划在明尼苏达州的数据中心项目中，结合风能、太阳能和30GWh电池储能系统，以提升供电稳定性。

Goldman Sachs预计，随着AI进一步普及，到2030年数据中心用电量最高可能增长175%。在电网供给不足与设备老化并存的情况下，电价上行压力也在加大。

与此同时，政策层面的约束也在增强。美国政府正要求大型科技公司加强自建供电设施能力，否则将面临更高的用电成本，相关应对措施也在持续强化。

除外部供电之外，数据中心内部的电力管理也正成为新的投资方向。目前，多数变压器技术仍沿用百余年前的传统架构，已难以满足AI时代高密度、高负荷的用电需求。在此背景下，资本开始流向基于硅基电力电子的固态变压器初创企业。

其中，Amperesand、DG Matrix、Heron Power等公司正开发电力转换技术；Camus、GridBeyond、Texture等企业则专注于构建优化电力流动的软件系统。

业内普遍认为，电力基础设施正成为AI热潮之外更具确定性的投资方向。虽然相关领域的整体投资规模仍低于AI本身，但需求更为明确、回报稳定性也更强。“与其投资AI，不如投资驱动AI的电力”这一观点正在市场上持续升温。