为引导此前流向海外股市的个人投资资金回流韩国股市，韩国证券业3月23日集中开通RIA账户服务。市场关注，在税收优惠带动下，这部分资金能否加快回流本土市场。

据金融投资行业消息，Mirae Asset Securities、Korea Investment & Securities、Samsung Securities、KB Securities等20多家券商当天起提供RIA开户服务。

根据该制度，投资者需将2024年12月23日前持有的海外股票转入RIA专用账户，并在该账户内完成卖出。随后，如将相关资金投资于韩国股票或韩国股票型基金，并持有满1年，即可享受资本利得税减免。

税收优惠按卖出时间分档执行：5月31日前卖出，可享100%资本利得税减免；6月1日至7月31日卖出，减免比例为80%；8月1日至12月31日卖出，减免比例为50%。税收优惠上限按投资者在所有券商RIA账户中的合计金额计算，最高为5000万韩元。

韩国政府此前曾考虑将RIA账户限定为“每人1户”，但最终决定允许投资者开设多个账户。

这一调整反映出不少投资者同时使用多家券商账户的实际情况。也就是说，投资者可在常用券商分别开立RIA账户，但税收优惠上限不会因开户数量增加而提高，仍以全部账户合并计算的5000万韩元为准。

从开户流程看，RIA账户开立程序并不复杂，但适用条件较为明确。投资者须单独开设RIA专用账户，将既有海外股票转入该账户，并在账户内直接卖出，方可适用相关税收优惠。

该制度的核心条件之一是持有期满1年。以最终卖出时点为基准，再投资的韩国股票或韩国股票型基金需持有满1年；若在此期间提前卖出相关资产或注销账户，已享受的税收减免可能被追缴。另据介绍，韩国国内股票投资收益中，超出本金的部分可在一定范围内提取。

为防止投资者在享受税收优惠后短期内再次转向海外股票，韩国政府和行业在制度设计中加入了限制条款：若投资者今年内在其他账户买入海外股票或海外投资比重较高的产品，相应金额将从可享税收优惠的规模中扣减；RIA账户之外、其他金融机构账户中的海外股票净买入金额，也将计入扣减范围。

该制度推出的背景，主要围绕汇率和股市两方面。韩国政府希望将停留在海外市场的美元资产引导回流，以缓解韩元贬值压力，并扩大韩国股市的资金需求基础。

在近期韩元兑美元汇率围绕1500韩元波动的背景下，市场预计RIA制度可能增加美元卖出需求，从而对外汇市场供需形成一定支撑。

券商普遍认为，RIA在短期内有望提升韩国股市流动性。

Korea Investment & Securities研究员Yeom Dong-chan表示，印尼曾于2016年实施类似法案，约12%的海外资产回流本土。尽管印尼盾长期走势偏弱，但在相关政策实施期间曾阶段性走强。

他同时预计，这一政策也将对韩元走强形成支撑。

不过，也有观点认为，RIA未必会立即推动所谓“海外散户”全面回流。原因在于，海外投资扩张并非短期现象，而是围绕美国AI产业展开的结构性趋势，单靠税收激励恐怕难以彻底改变资金流向。

Toss Securities研究中心负责人Lee Young-gon在认同政府“鼓励国内投资”政策方向的同时指出，只有方向性的政策信号仍显不足。

他表示，只有让投资者真正形成“投资韩国企业同样能够获得足够回报”的体验和信任，资金才可能持续回流。