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中国AI模型开发商MiniMax在今年1月赴港上市进程启动后，披露了首份业绩报告。财报显示，公司2025年实现营收7900万美元，较2024年约3000万美元增长逾一倍，Hailuo AI等核心产品成为收入增长的主要驱动力。

不过，在收入快速增长的同时，MiniMax亏损也进一步扩大。2025年公司净亏损为18.7亿美元，较上年同期扩大至4倍。MiniMax表示，根据会计准则，计入负债的可转换优先股公允价值上升，推高了当期亏损规模。

从盈利能力看，公司毛利率持续改善，由2024年的12.2%升至2025年的25.4%。

尽管业绩增长明显，MiniMax仍面临激烈的市场竞争。无论是AI模型市场还是应用市场，公司都需与Alibaba Group、ByteDance等大型科技公司，以及Moonshot AI等初创企业展开竞争。

在产品布局方面，MiniMax上月发布了最新开源大语言模型M2.5。Notion已在其平台中部署M2.5，这也是该平台接入的首个开源模型。

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