加密货币分析师 Michael van de Poppe 警告称，多数山寨币到2026年可能难以存活。在加密市场前景不确定性升温的背景下，这一判断再次引发市场对山寨币生存状况的关注。

据区块链媒体 BeInCrypto 报道，当地时间12月30日，Michael van de Poppe 在 YouTube 视频中表示，认为“山寨币最终一定会重新上涨”的想法“非常危险”。他指出，过去一年已经让不少投资者清楚看到市场现实：部分山寨币的表现甚至弱于2022年，许多项目价格累计跌幅接近90%，其中相当一部分恐怕难以恢复元气。

在他看来，多数山寨币面临出局风险，核心原因在于代币经济模型设计失衡以及项目财务管理薄弱。Michael van de Poppe 表示，如果创始团队未能妥善管理资金、代币结构本身存在问题，或者项目此前经历过深度下跌，那么其后续复苏的难度将非常大。

长期低迷的市场环境也是重要因素之一。他将当前周期称为加密货币历史上“最长的熊市之一”，并将其与互联网泡沫破裂后的行业出清阶段相类比。他认为，当年大量互联网公司被淘汰，如今山寨币市场也正经历类似的结构性洗牌。

与此同时，技术进步和竞争格局变化也在进一步压缩山寨币的生存空间。他表示，更高效、更新一代的解决方案正在快速取代上一轮周期诞生的项目；一些山寨币原本试图解决的问题，如今已不再具有现实意义，导致其市场相关性持续下降。

对于机构投资者加速入场，Michael van de Poppe 认为这是一把“双刃剑”。他指出，机构资金进入市场总体有利于加密行业发展，但未必会让小型项目受益。他以 NEO 为例称，该项目在2017年一度被视为前景可观，但如今市场上已经出现了能够更好解决同类问题的替代方案。

不过，他并不认为所有山寨币都会被淘汰。Michael van de Poppe 强调，若项目价格走势弱于基本面表现，反而更有可能在下一轮周期中存活下来。他解释说，即便代币价格持续低迷，只要链上活跃度、总锁仓量（TVL）、交易量和手续费收入保持增长，项目仍具备长期生存的基础。

他提到 Arbitrum、Aave、NEAR 等项目符合上述特征。Michael van de Poppe 表示，尽管 Arbitrum 价格仍处低位，但其生态基本面同期增长约200%。他同时指出，筛选优质山寨币，关键就在于观察这些核心指标。

这一判断也与当前行业普遍认知相呼应：相比所谓“全面山寨季”再现，市场成熟之后，资金和价值更可能集中到少数具备基本面支撑的项目上。业内普遍认为，下一轮周期中，能够存活下来的山寨币与被淘汰项目之间的差距还将进一步拉大。