在上半年业绩承压后，Woori Bank第三季度明显回升，单季净利润突破1万亿韩元，并创下历史新高。受此带动，此前仍同比下滑的前三季度累计净利润也转为增长。

Woori Financial Group于23日公布的三季度业绩显示，Woori Bank第三季度归母净利润为1.0276万亿韩元，较第二季度增长22%，创单季历史新高；前三季度累计归母净利润为2.4006万亿韩元，高于上年同期的2.2933万亿韩元，同比增长4.7%。

从业绩驱动因素看，企业贷款扩张带动利息收入增长，非利息收入同步改善，加之信用减值损失下降，共同支撑了利润修复。不过，净息差（NIM）下滑和逾期率上升，仍给后续盈利能力和资产质量管理带来压力。

年初时，Woori Bank业绩一度明显走弱。上半年，该行归母净利润同比减少11.9%，在主要商业银行中表现相对偏弱。第一季度，海外子公司相关拨备以及自愿离职补偿等一次性因素拖累业绩；进入第二季度后，相关费用压力有所缓解，净利润开始回升，第三季度则延续了这一改善势头。

企业贷款扩张带动收入增长，NIM继续承压

业绩回暖，首先得益于以企业金融为核心的资产扩张。前三季度，Woori Bank累计利息收入为6.1991万亿韩元，高于上年同期的5.7959万亿韩元，同比增长约7.0%。在居民贷款继续受总量管控背景下，该行主要依靠企业贷款推动资产增长。

截至9月末，Woori Bank韩元贷款余额为313万亿韩元，较去年年底增长4.1%；其中，企业贷款增长4.2%。Woori Financial Group表示，该行通过加大对尖端战略产业等优质企业的授信投放，进一步夯实了利息收入基础。

Woori Financial Group还表示，Woori Bank在扩大企业贷款的同时，推进“All-in Margin”策略，不仅获取贷款利息收入，也同步带动外汇及投资银行（IB）手续费收入增长。今年以来新增约12.6万亿韩元贷款中，大企业贷款约为8万亿韩元。该集团称，尽管与大企业交易规模扩大对NIM形成一定压力，但也带来了相关手续费收入增长。

不过，随着贷款规模扩大，利差水平却有所收窄。Woori Bank第三季度NIM为1.434%，低于第二季度的1.506%，环比下降0.072个百分点。主要原因在于融资成本上升，压缩了贷款利率与资金成本之间的利差。

Woori Financial Group将NIM下滑的一个重要原因归结为贷款定价结构。该集团表示，Woori Bank约70%的贷款与CD利率挂钩。受期限利差扩大及融资利率上升影响，NIM因此下降约0.05个百分点；与此同时，核心存款占比下降也带来了约0.02个百分点的负面影响。

从电话会议披露的市场利率变化看，截至9月末，CD（可转让存单）利率较上年上升0.41个百分点，而1年期银行债利率上升1.32个百分点。该集团表示，期限利差扩大是拖累第三季度银行NIM下行的重要因素之一。

与此同时，信用减值损失的下降也对业绩改善形成支撑。Woori Bank第三季度信用减值损失约为1450亿韩元，较第二季度减少44.7%；前三季度累计信用减值损失为7576亿韩元，较上年同期的8090亿韩元减少约6.4%。同期，拨备前营业利润由3.6792万亿韩元增至3.8642万亿韩元，同比增长5.0%。在收入增长和拨备压力缓解的共同推动下，前三季度营业利润达到3.1066万亿韩元，同比增长8.2%。

集团层面的信用成本同样呈下降趋势。Woori Financial Group第三季度信用减值损失为3140亿韩元，较第二季度减少28.5%；前三季度累计为1.28万亿韩元，同比下降15.7%。集团信用成本率也由上年同期的0.52%降至0.42%，下降0.10个百分点。

逾期率抬升，资产质量管理仍是重点

不过，与盈利改善形成对比的是，部分资产质量指标有所承压。

截至第三季度末，Woori Bank逾期率为0.46%，较上年同期的0.36%上升0.10个百分点。同期，集团不良贷款（NPL）率由0.70%升至0.72%，NPL覆盖率则由130.0%降至112.7%。

信用成本下降有助于短期利润改善，但在逾期率上行的背景下，后续拨备负担再度抬升的可能性仍不能排除。

Woori Financial Group在当天电话会议上表示，银行正在将信贷组合重构为以优质企业贷款为主，新发生不良资产有所减少。在此基础上，集团重申全年目标，即信用减值损失同比下降约15%，信用成本率控制在0.40%出头的水平。

市场当前关注的焦点在于，在第三季度明显反弹之后，企业金融能否继续带动收入扩张，以及NIM修复与资产质量管理能否同步改善，这将决定本轮业绩修复的持续性。

Woori Financial Group副社长兼CFO Seong-min Kwak在电话会议上表示，第四季度NIM至少有望持平或小幅回升；从2027年起，随着资产重定价全面展开，NIM预计将进入改善阶段。

他还表示，随着集团授信进一步向大企业贷款倾斜，新增不良资产正在减少，未来信用减值损失仍有望保持稳定可控。